尽管全球汽车市场持续低迷,但公司汽车玻璃出口OEM 收入仍将保持快速增长,可拉动公司汽车玻璃收入实现约8%的增长。
国内 OEM 收入:近年来公司国内汽车玻璃收入增速一直高于行业平均水平,像08 年公司国内OEM 收入也高于行业增速2 个点的水平,我们认为公司09 年国内汽车玻璃收入仍将高于行业平均水平。随着鼓励小排量汽车消费及汽车产业振兴规划的出台,市场对09 年汽车市场相对乐观,普遍预期09 年汽车销量增长5-10%之间,我们认为公司09 年国内汽车玻璃收入同比持平是比较谨慎的预测。
国内 AGR 收入:08 年公司加大打假力度等措施,国内AGR 收入同比实现34.43%的增长,我们认为09 年公司AGR 收入实现5%增长是比较谨慎的预测。
出口 OEM 收入:公司汽车玻璃品质已获国际八大车厂认证,相比较国际其它汽车玻璃厂商,其成本优势明显(主要体现在设备折旧及人力成本),随着全球汽车厂商经营陷入低迷,将更会寻求低价格的供应商,我们认为公司将从中受益。公司目前出口OEM 仅占全求2-3%的水平(不含中国),由于老车型已经配备稳定的供应商,公司未来国际OEM 份额的扩大必须在新车型上去抢夺,08 年出口OEM 收入增长在60-70%,09年国际上又有不少新车型推出,我们预计公司出口OEM 收入增长仍可能达到50%。