2020年成绩单

2020年当代置业业绩表现

销售额 ：截至2020年底，当代置业实现销售额422.1亿元，同比增长16.6%。因受制于调控、疫情等多方面因素影响，公司将500亿元销售目标下调至420亿元，刚好擦线完成销售目标。

营业收入 ：2020年公司实现营业收入157.69亿元，同比小幅增长8.24% 净利润 ：2020年公司净利润为11.17亿元，同比增长5.98%，归母净利润7.39亿元，同比微增1.14%。

三道红线 ：2020年，当代置业剔除预收后的资产负债率为82%，净负债率为95.7%，现金短债比为1.4，“三道红线”踩中一条，落位于黄色档。需要注意的是，公司净负债率连续两年攀升，存在触线风险。

表：当代置业2020年成绩单

通过中科财金对当代置业财务能力与发展能力两大维度下的 规模性、成长能力、盈利能力、营运能力、资金与偿债能力、土储能力、市场份额、变现能力、企业性质 9大因素对应的33个三级指标综合评估， 当代置业2020年综合实力得分6.41分，综合实力等级评定为BBB+，相较上年下降一级 ，具体指标表现见下文解析。

壹

公司经营定位

以“绿”为核心，打造绿色 科技 地产标志性品牌 ：二十年来，当代置业秉承“ 科技 建筑，绿色家园，城市向美”的企业使命，自主研发运营十大绿色 科技 系统和五大扩展系统，打造中国绿色 科技 地产领域的标志性品牌——“MOMΛ”，当代MOMΛ项目曾荣获世界十大建筑奇迹之一。

图：当代置业MOMΛ十大 科技 系统

打造全生命周期绿色住区 ：作为中国领先的绿色 科技 产业家园运营商，公司始终倾注于“绿色 科技 +舒适节能+数字互联的全生命周期产业家园”的核心竞争力，建立绿色家园4+1社区体系，从绿色住区、 科技 AI社区、全龄社区、 健康 社区和人文艺术社区五个维度打造一个有创意、有文化、有生活、有教育、有未来的社区。截止2020年全国绿色住区已达到28个，全国占比近7成。

秉承“5+15+M”投资布局战略，力求合理布局土地储备 ：持续深耕京津冀、长三角、粤港澳大湾区、长江中游、成渝五大城市群中的优质一、二线城市，机会型进入符合投资标准的三、四线城市。

贰

发展能力分析

（一）市场表现

中西部区域销售表现突出，深耕效果显著

2020年当代置业 实现销售额422.1亿元，同比增长16.6% 。根据年报显示，公司在 中西部区域的销售贡献度排名第一，占比高达65% ，同比下降了2个百分点。

其中 湖北销售贡献最大，相较上年增长了43%至67.7亿元 ；其次是陕西，销售规模同比提升2倍至56亿元。此外，湖南、河南两地的销售规模增长皆超过10倍。可见，公司在中西部区域的销售表现十分突出，深耕效果显著。

此外，2020年当代置业 在长三角区域的销售贡献占比为20%，排名第二 ，相较上年增长了3个百分点，主要贡献来源于江苏省，销售规模由2019年的10.64亿元增长到2020年48.46亿元，在18个销售城市中位居第三。

（二）土储能力

持续深耕中西部，布局坚持重回二线城市

2020年，公司依旧在中西部区域投资力度最大，且持续深耕该区域， 中西部新增土储拿地金额占比高达65.8%，同比增长8.7% ；其次是 长三角、环渤海区域，占比分别达19.4%、14.8% 。

自2019年起，随着棚改力度降低，以及城市轮动周期回归，公司开始将布局转向二线城市并坚持深耕， 到2020年二线城市的新增土储规划建筑面积占比达39.7%，与2019年基本持平 。

图：2020年新增土储城市群分布

图：2017-2020年土储质量

拿地力度下滑，新增土储对销售支撑度减弱

2020年，当代置业 新增土储面积有所下滑至462.6万方，同比下降41.1%； 地销比为1.14，相比2019年下降0.26 ，拿地力度大幅下降。

当代置业2020年 过去拿地对本年销售额支撑度为-0.41，同比大幅下降1.08 ，新增土储难以对销售额形成有效支撑。

叁

财务能力分析

营收、净利润增速双下滑，盈利水平有待提高

2020年，当代置业 实现营业收入157.7亿元，同比增长8.2%；全年实现净利润11.17亿元，同比小幅增长6.0%，归母净利润7.39亿元，同比微增1.1% 。从增速来看， 上述指标增速较2019年均下滑了超35个百分点 ，这与公司销售均价的下降分不开。

在全球流动性泛滥的2020年，当代置业的销售均价却出现了逆势下滑的情况，根据报告， 2020年当代置业销售均价10224元/平米，较2019年10554元/平米均价下滑了3.13% 。

营运能力整体呈下降趋势，应收账款周转率虽有所回升但仍低于行业水平

2016-2020年，公司营运能力总体呈下降趋势， 2020年存货周转率为0.3，同比去年下降5个百分点；总资产周转率为0.21，同比去年下降3个百分点 。

应收账款周转率则有所回升， 从2019年的19.07次增长至2020年的23.18次 ，但仍低于行业水平，需警惕有销售无回款风险。

净负债率存在触线风险，融资成本居高难下

2020年公司 剔除预收后的资产负债率维持在82% ，触及“三道红线”阈值， 净负债率为95.7% ，较2019年增长了13个百分点 ，现金短债比为1.4 ，同比提升约0.2。需要注意的是，公司 净负债率连续两年攀升，对照融资“三道红线”标准有踩线的风险 。

同时公司受高企的融资利率影响，融资成本居高难下， 2020年平均融资成本与2019年持平为9.9% ，远高于行业水平，需要警惕融资风险。

肆

销售额预测

预计2021年当代置业可实现销售额489亿元，能够完成470亿元销售目标

根据中科财金计算，当代置业2021年初可售货值为670亿元，保守采用2020年的期初可售货值/销售额的数值1.18， 预计公司2021年可实现销售566亿元 。

此外，当代置业2021年上一年度新增土储面积为462.6万平方米，保守采用2020年的上一年度新增土储面积/销售额的数值1.12， 可推测2021年可实现销售额约为412亿元 。

综上，我们预测当代置业2021年可实现销售额约489亿元，仍能完成公司470亿元的销售目标。

结 语

当代置业作为较早从事绿色 科技 地产的企业，绿色、 健康 一直是公司的核心竞争力，但随着国内许多龙头房企纷纷加入这一行列，当代置业的竞争优势逐渐弱化，且从近几年的销售表现来看，绿色 科技 并未给公司带来很好的品牌溢价。

虽然当代置业的销售规模、营收及利润都有所增长，但盈利水平及营运能力均呈现下滑趋势，且新增土储对销售额的支撑力度有所减弱，同时公司又面临着高负债、高融资率的压力，在行业融资环境收紧的背景下，公司未来获取土地的难度将加大。公司可继续深耕二三线城市，通过加大合作收并购、一二级联动等获地方式的力度，降低拿地成本，增加土地储备，提升对销售额的支撑力度，尽早实现原本定于2020年的500亿销售目标。

美国LEED认证具体是什么样子的

当代第一物业卖给融创了。

出售物业公司几乎是近期遇到资金困境房企的“标准动作”，蓝光发展将旗下上市物业公司蓝光嘉宝受让给碧桂园，富力地产将物业公司售予碧桂园，花样年同样出售旗下物业公司彩生活的部分资产，前述陷入危机的TOP房企亦打算出售物业公司，但其与合生创展的协商陷入僵局。

当代置业成为继花样年、新力控股等企业后，又一出现债务违约的百强房企。

实际上，早在2021中期业绩公告后，当代置业便暴露出毛利率低于行业平均、资产负债率高于行业平均、融资成本上升等流动性风险点。随后，当代置业多次出售股权资产、展期债务以解决流动性问题，但仍未避开违约风暴。

作为一家百强房企，当代置业曾热衷于举债扩张，美元债发债利率更是刷出新高。据悉，该公司曾于2018年12月发行一笔1.5亿美元优先票据，利率高达15.5%。因发债利率较高，当代置业上半年利息开支合计13.73亿元，同比增长10.55%。

LEED认证是什么？

1、 认证概述

LEED认证由美国绿色建筑委员会在1998年建立并推行，全称Leadership in Energy &Environmental

Design Building Rating

System，国际上简称LEED，是目前在世界各国的各类建筑环保评估、绿色建筑评估以及建筑可持续性评估标准中被认为是最完善、最有影响力的评估标准。

美国绿色建筑协会(United States Green Building

Council，简称USGBC)领导着全美国的行业发展方向。协会的成员们共同工作，开发出行业标准、设计规范、方针政策、以及各种研讨会和教育工具，以支持整个行业采用各种可持续发展的设计和建造方法。作为全美国唯一一个在环保建筑方面代表整个建筑行业的全国性机构，USGBC独特的视角和集体的力量为其成员们提供了一个巨大的机会——改变各种传统的建筑设计、施工和保养方法。USGBC的会员都是来自于行业中各种类型公司的领袖企业，包括：建筑设计事务所、开发商、物业公司、房屋中介、施工承包单位、环保团体、工程公司、财务和保险公司、政府部门、市政公司、设备制造商、规划师、专业团体、大学和技术研究机构、出版机构等等。

LEED 在中国大家一般都称作" 能源环境设计先锋奖"，分为认证级、银级、金级、铂金级。

LEED认证是目前国际上最为先进和具实践性的绿色建筑认证评分体系。该系统将帮助项目小组明确绿色建筑的目标，制订切实可行的设计策略，使项目在能源消耗、室内空气质量、生态、环保等方面达到国际认证体系LEED的指标和标准，为项目今后的用户提供高质量、低维护、健康舒适的办公环境。

绿色建筑，尤其是获得相应认证的绿色建筑，正越来越多地受到国内外企业的重视。如开利、Rockwell、诺基亚、可口可乐等国际知名的跨国企业办公楼或研发中心都将国内的新建项目申请了LEED认证瑞安、万科、嘉里建设集团、凯德置地、新鸿基地产等知名发展商将其作为公司发展的战略方向太古地产、泛海建设集团、中海地产、当代置业、沿海地产、北京天鸿集团、香港恒基、绿地集团、招商地产、中航地产、侨鑫集团、恒隆地产都已将旗下部分物业申请了LEED认证某些政府机构、国有大型企业、国内知名公司如华能集团、中石油、中粮集团、招商银行、平安保险、建设银行等都在不同程度上涉足LEED认证，尤其是国家十一五规划出台后，各大发展商都将绿色地产作为其当前或将来的研究重点。一般而言，LEED实施者都是位于各领域市场的前25%水平。

(1)LEED的产品体系

1. 面向新建筑的评估体系-LEED for New Construction

2. 强调建筑营运管理评估-LEED for Existing Building

3. 针对商业内部装修-LEED for Commercial Interior

4. 提倡业主和租户共同发展-LEED for Core &Shell

5. 住宅评估产品-LEED for Home

6. 社区规划与发展评估-LEED for Neighborhood Development

(2)LEED 的环保价值

环境、建筑各个指标的量化：LEEDTM认证体系对于建筑的评价并不简单地停留于定性分析，而是根据如ASHRAE(美国采暖空调工程师学会)标准的深入定量分析。

能源使用须达到美国ASHRAE/IESNA

90.1-2007所规定的建筑节能和性能标准或本地节能标准并在此基础上进一步节省能耗20%～60%

用水成本减低 20%~30%

室内空气质量达到美国ASHRAE62-2004的最低要求或更高

减少固体废物排量 35%~40%

(3)LEED的市场价值

LEED针对的是愿意领先于市场、相对较早地采用绿色建筑技术应用的项目群体。LEED认证作为一个权威的第三方评估和认证结果，对于提高这些绿色建筑在当地市场的声誉，以及取得优质的物业估值非常有帮助。

LEED评估体系除了宣传绿色建筑各种潜在好处，更重要的是告诉投资者：绿色建筑更加物有所值，更能获得相对于其他产品更高的投资回报。绿色建筑的实际价值得以提升，从而与其他产品区别开来。这样就构成了一个良性循环，从而推动市场转型

随着市场的形成，企业可以选择建造绿色建筑，从而在企业的员工、客户和投资者面前表现出企业的关怀和社会责任。而且，绿色建筑也将为企业带来营运成本的节约、员工工作效率的提高、因病缺勤率的降低，并有助于留住优秀的员工，因为人们总是倾向于在绿色建筑中工作。

2、 LEED认证体系

LEED认证评价要素

可持续场地(Sustainable Sites)

建筑节水(Water Efficiency)

能源利用与大气保护(Energy &Atmosphere)

材料与资源(Materials &Resources)

室内环境质量(Indoor Environmental Quality)

创新及设计流程(Innovation &Design Process)

可持续场地评价：

可持续场地评价里面包括有建筑过程中水土保持与地表沉积控制保持和恢复公共绿地减少室外光污染合理的租户设计和施工指南。

建筑节水：

LEED-CS在建筑节水这一部分，将节水分为 “景观用水量降低，利用先进的科学技术节约用水，减少一般性日常用水”

三个得分项。可采用雨水回收技术、中水回用技术等。

能源利用与大气保护：

首先建筑过程中必须达到最低耗能标准，在ASHRAE

STANDARD中对建筑过程中最低能耗量有比较明确的解释，LEED也是参照这个能耗标准确定在能耗上是否达到LEED所要求的能源消耗标准。主要采用的技术措施有不使用含氟里昂的制冷剂双层Low-e玻璃优化保温和遮阳系统被动设计安装分户计量系统选用节能空调安装太阳能、风能等可再生能源系统等。

材料与资源：

针对建筑材料浪费这一实际情况，LEED认证过程中，开创性的加了材料与资源利用这一项得分点。此得分点旨在推广建造过程中合理利用资源，尽量使用可循环材质，并以加分的形式体现在LEED认证过程中。在材料与资源评估中主要参考了以下几条：可回收物品的储存和收集，施工废弃物的管理，资源再利用，循环利用成分，本地材料使用率。

室内环境质量：

室内环境空气质量监控，主要是对建成后的建筑物，室内环境品质进行监测。在这一项实施过程中，以下几项被考虑了进来，它们分别是：最低室内环境品质要求，吸烟环境控制，新风监控，加强通风，施工室内空气环境品质管理，低挥发性材料的适用，室内化学物质的使用和控制，系统的可控性，热舒适性和自然采光与视野分布。采用的技术措施有安装新风监控系统在危险气体或化学制品储存和使用区域采用独立排风系统

创新设计流程:

设计创新是指如在楼宇设计过程中，添加了合理的，具有开创性的，对节能环保有很大益处的设计理念，可获得额外的创新得分。而这些理念在某种程度上高于LEED认证的标准。

LEED认证是一个绿色建筑评价体系。

在设计中有效地减少环境和住户的负面影响。目的是：规范一个完整、准确的绿色建筑概念，防止建筑的滥绿色化。LEED由美国绿色建筑委员会建立并于2000年开始推行，在美国部分州和一些国家已被列为法定强制标准。

扩展资料：

LEED认证主要特点：国际认可的绿色建筑体系、由美国绿色建筑委员会(USGBC)开发、对多种类型建筑均适用 、提供实用且可量化评估的绿色建筑解决方案 。项目遍及103个国家、超过10,735个认证项目、超过43,063个注册项目。

LEED针对的是愿意领先于市场、相对较早地采用绿色建筑技术应用的项目群体。LEED认证作为一个权威的第三方评估和认证结果，对于提高这些绿色建筑在当地市场的声誉，以及取得优质的物业估值非常有帮助。尽管那些极端热衷绿色建筑应用创新的先行者并非LEED评估标准的目标群体，但是在LEED当中仍然提供了一个机制来鼓励使用创新的绿色建筑技术。

美国早期 “绿色”建筑始于1973年阿以战争爆发而引起的阿拉伯石油禁运能源危机。在这次能源危机当中，能源成本受到了越来越多的关注，开始出现一些采取可持续发展措施的办公楼，采取的绿色设计包括调整建筑物朝向以避免东西向的太阳辐射、双层反射玻璃、以及节能的内部灯光系统等。

参考资料来源：百度百科-LEED

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