2010年以来，全国汽车业兼并重组热潮四起，手握重金的东风汽车却一直比较低调，但这次终于出手了。凯马发布公告称，拟由山东凯马汽车制造有限公司、东风汽车、管理团队三方共同出资，在山东寿光成立一家以生产微客、微卡为主要产品的有限责任公司。重组后，东风股份有望成为国内轻型车产销量的老大，冲击福田的冠军位置。

根据发布的公告，合资公司注册资本拟为人民币2.2 亿元左右，其中凯马汽车以现有的部分土地、厂房、设备和债务等出资，出资比例为51%，为合资公司的控股股东；东风汽车以货币出资，出资比例约为40%；合资公司的管理团队以货币出资，出资比例约为9%。山东巨大的市场已经成为国内轻型商用车的必争之地，除了福田在诸城拥有全球最大的轻卡生产基地外，江淮也刚在青州兴建了一个轻卡基地。凯马汽车是恒天凯马股份有限公司的控股子公司，目前以制造销售轻型载货汽车、农用运输车及汽配附件等为主营业务，注册资本为34200 万元。其中，凯马股份持有其83.66%的股权，山东潍坊华源拖拉机有限公司和18 名合伙人持有其16.34%股权。目前在全国建立了400多个营销网点和400多个凯马服务站，争取到十二五末，成为全国一流的载货汽车生产基地。

与此同时，东风汽车拟以货币方式向凯马汽车增资。公告中称，增资方案为两种，如果潍华拖参与此次增资，增资后在凯马汽车中的股权比例不变；东风汽车作为新股东，以货币方式投资12478 万元，股权比例为10.13%；凯马汽车的注册资本将从原34200万元调整为38100 万元，凯马股份仍为绝对控股股东。如潍华拖不参与此次增资，东风汽车作为新股东，以货币方式投资12291万元，股权比例为10%；凯马汽车的注册资本将从原34200 万元调整为38000 万元，凯马股份仍为绝对控股股东。轻型商用车一直是东风汽车的强项之一，但在福田崛起之后，东风的轻型商用车只能是屈居第二了。重组山东凯马之后，量统计到东风里，但我们更看重的是其发展潜力。目前东风汽车在总量规模上与一汽不相上下，被长安紧追不舍，因此有凯马的量后，处于较为有利的排位。

山东凯马的发展模式与福田有点类似，从农用车起家，被誉为是“福田第二”，2009年总销量超过10.5万辆，增长速度最快，其轻卡销量在2009年一度跻身全国前三名，而目前东风与福田在轻型车的差距也就在10万辆左右，加上山东凯马之后，东风有了与福田一决高下的实力。在载货汽车行业新一轮求大求全的产销扩张和购并重组浪潮中，凯马汽车背后缺乏大集团，原有的竞争优势受到严峻的挑战，面临着前所未有的竞争压力，因此选择与东风这样的大集团合作，求得更大的发展空间。由于微车进入门槛低、销量大，近来成为大集团争相扩张的新热点。东风集团在2010年年初确定微车战略，发布了新的微车品牌“俊风”，并确定目标，2014年实现产销量突破20万辆，在国内微车市场占有率突破5%。

一汽、东风、长安160亿组建中汽创智，细数巨无霸背后的关键人物

一汽轿车（000800.SH）重大资产重组方案获中国证监会审核通过、东风科技（600081.SH）重大资产调整方案致使股价变动达到了中国证监会规定的“股价触发条件”，这都意味着两大整车集团第一阶段的资产优化工作已进入实质阶段。

2月19日下午，一汽轿车发布公告称，公司2月5日提交的《一汽轿车股份有限公司重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书摘要（修订稿）》已获中国证监会审核通过，之后公司将使用支付自有现金的方式完成交易。

根据一汽轿车的公告，基于新的整合方案，一汽集团此次用一汽解放置换轿车有限（一汽轿车将拥有的除财务公司、鑫安保险之股权及部分保留资产以外的全部资产和负债）的交易已进入支付阶段。而东风科技的公告则显示资本市场对其吸收合并东风汽车零部件板块的看好和支持，而在股价调整之后，东风集团则将根据新的股价调整定向对东风汽车零部件集团发行股份数量。

另一个选项

在此前的解读中，两大集团的调整被视为中国汽车三大央企（一汽集团、东风汽车和长安汽车）合并的开始，并认为，东风科技将变成未来三大集团的零部件板块资产，一汽轿车则将成为未来三大集团的商用车板块资产，而长安汽车则是要成为三大集团的轿车板块资产。

在经历了30年的“外部输入式”发展之后，中国汽车产业开始迈入“输出式”发展的布局期。在这关键时期，强强联合固然是一个很重要的可选项；但随之而来的问题是，三大央企除合资公司不同，其他业务板块高度重合，合并重组也不能增强三大集团自主产品的竞争力，也不能真正增强其自主品牌的影响力和吸引力。

中国走出去，对外输出的一定是具有自主知识产权和竞争力的品牌和汽车产品，以及中国在未来车联网、自动驾驶、新能源汽车发展方面的解决方案。因此企业必须在这个阶段实现资产优化，锤炼出未来可对外输出的品牌和产品，以及保证成功的核心竞争力。

与吉利、长城等年轻的、民营车企不同，中国汽车产业的主体还是拥有者众多历史资产的国有企业。这些历史资产有一些非常优质，有一些则很是鸡肋，甚至还有一些已变成公司的负资产，当然这些负资产中也包括一些未来可期但尚处在投资布局期资产。

因此，《出行财经》认为，优化资产，找到核心竞争力，形成一个个竞争优势明显的汽车集团公司，既是中国汽车产业大调整的首要工作，也是中国汽车产业未来发展的另一个选项。

正如一汽集团在2019年优化的另外一个资产——一汽富维（600742.SH），通过股权转让的形式，一汽集团放弃了一汽富维大股东的权利，并一举将吉利省国资委推到该上市公司实际控制人的位置上。

而除了一汽富维、一汽轿车和一汽股份下未上市的整车资产，一汽集团还保留了另一块重要资产——启明信息（002232.SZ），而它的产品和产品方向正是合乎当下智能网联的发展趋势，我们甚至能从其身上探讨一汽自主产品未来的竞争力发展方向。

善用资本市场

按照本次吸收合并发型股份的发行价格10.41元/股计算，东风科技在资产调整前的市值为32.69亿元，调整后需要新增股份数量326615212股，这也意味着新公司的市值将增加34亿元。同样，一汽轿车的市值也将从现在的163.56亿元（按2020年2月19日收盘10.05元／股计算），调整后的公司市值将达到463.27亿元，超过重组前的2.8倍。

此次资产重组看似是集团内部的资产从这个口袋放到了那个口袋，但事情就是在这个转移过程中发生了化学变化。

基于未来汽车产业发展以及中国汽车产业国际化发展的实际需求，要想让其分拣出来的真正核心和优质的资产在中国和全球市场上真正有竞争力甚至打包出售一些外界看起来还比较优质的资产），首先要做的就是为这些保存下来的资产匹配足够的资源。这就是要想马儿跑得快，就必须要让马儿吃饱吃好的道理。

汽车工业的百年历史说明，汽车的生产与制造是一个集“资金密集型”和“技术密集型”为一体的产业。如今中国用了30年的时间，培育了大一批的汽车人才，并广泛覆盖了整车的设计与工程开发、汽车的动力传动系统的设计与开发、电动车的产品的规划布局、自动驾驶技术的开发与落地等等。因此在人才储备足够的前提下，企业只有拥有足够的流动资金才有实力保证它设计研发人才梯队的完整性和稳定性。

当然，上市公司除了可以直接在资本市场发行多种形式的募资之外，也可以借助从市场上的商业银行获得商业授信贷款，但需要指出的是，这类金融机构对公司进行授信时，上市公司的股价和市值规模也是一个银行研究企业授信额度的一个重要参考标准。

继续以东风科技和一汽轿车直接在市场融资的方法，研究企业该如何发动资本市场的资金力量。

首先，在东风科技提报的这份《关于调整吸收合并发行股份的发行价格的公告》中，按照调整后的股价，向东风汽车零部件集团合计发行的股份，数量为719,756,994股（具体发行数量以中国证监会核准的数量为准），这种方法也被称作是定向增发。

同样的方法也体现在证监会已经审核通过的“一汽轿车的重大资产重组方案”中。因为置出的轿车有限的交易作价只有50.88亿元，而置入的一汽解放的交易作价却是达到了270.09亿元。

因此上市公司需要向一汽股份支付219.21亿元的标的交易差额。其中现金支付20亿元，其他则使用股份支付对价。具体操作是：一汽轿车向不超过10名投资者以非公开发行股份及可转换债券的方式募集配套资金，募集配套资金规模不超过350,000.00万元。

此外，一汽轿车在公告中还表示，本次交易完成后，上市公司将根据发展战略及实际需求、结合资本市场动态形势，适时启动符合上市公司及全体股东利益的资本运作及资金募集工作。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

一汽、东风和长安三大车企联手打造的 T3 科技平台终于落地。

6 月 2 日，一家注册资本高达?160 亿人民币的「巨无霸」企业——「中汽创智科技有限公司」在南京市江宁区成立。

「中汽创智」的诞生，也意味着三大车企集团没有像外界期盼的那样实现合并重组，而是以合资公司的形式完成了史无前例的大联合。

这 160 亿元注册资本中，一汽、东风以及南京江宁经开科技三方分别出资 40 亿元，长安及其实际控制方中国兵器装备集团两方共计出资 40 亿元。

根据今年 1 月的官方介绍，T3 科技平台（也就是中汽创智）将聚焦新能源、智能网联等技术趋势，重点研发电动平台及先进底盘控制、氢燃料动力平台、智能驾驶及中央计算平台等领域的核心技术，其规划的研发人员规模将达到?5000 人。

2019 年三大「国字号」车企的总销量加起来超过?800 万辆，三大车企总市值超过?1400 亿人民币，背靠三大车企，160 亿元注册资金、5000 人的投入，含着金汤匙而生的「中汽创智」，能否成为未来智能电动汽车领域的零部件巨头？

1、谁来领导「中汽创智」

在智能电动汽车产业链上，「中汽创智」是新进者，但是目前公开的信息显示，其背后的核心管理层，都是平均有超过 20 年的汽车行业经验的「老江湖」。

「中汽创智」的工商管理信息显示，公司的董事长为王国强，总经理是李丰军。

此外 8 名董事分别为李红建、尤峥、刘国元、朱勇、刘卫东、李伟、董扬、薛洪波。这些人共同组成了「中汽创智」的未来指挥军团。

我们逐一来看看到底是谁在决定「中汽创智」的发展方向。

作为「中汽创智」的董事长，王国强自 2017 年起担任中国第一汽车集团有限公司副总经理至今。

在此之前，他历任一汽转向机厂副厂长、富奥公司转向机分公司副总经理、天津一汽丰田第一品质管理部副部长、一汽发展部副部长等职位，在车辆生产制造以及质量管理领域经验丰厚。

「中汽创智」总经理李丰军是一汽研发总院副院长兼智能网联开发院院长。

在今年的 4 月 9 日，一汽集团斥资 5000 万元同样在南京市江宁区成立了一汽（南京）科技开发有限公司，李丰军是该公司的执行董事。

「一汽南京」和「中汽创智」之间的地利人和，很有可能在未来推动双方建立起紧密的合作关系。

「中汽创智」的董事长和总经理都出自一汽，这一定程度说明一汽推动新公司发展的过程中将是主导力量。

这也容易理解，毕竟一汽集团是共和国汽车长子，整体市值也是三大车企中最高的。

在「中汽创智」的另外?8 大董事中，一汽占有 1 席、东风占有 3 席、长安占有 2 席、南京江宁经开科技占有 1 席，还有 1 席给到了现任中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长、中国汽车工程学会副理事长董扬。

董扬曾主持过全国汽车电子项目技术攻关和引进组建联合电子公司、电动汽车及车身开发项目。

一汽占有的 1 席董事给到了李红建，他是一汽集团新技术及创新业务管理部副部长。

东风的 3 个董事席位分别是尤峥、刘国元以及朱勇。

其中，尤峥是东风公司副总经理，还是东风高端新能源乘用车 h 品牌的负责人。

刘国元则是东风汽车科技工程部总经理，同时担任东风本田汽车零部件有限公司、东风本田发动机有限公司董事长。

朱勇是东风商用车技术中心车辆试验部专家主任工程师，曾经荣获「东风公司十二五优秀科技人才」的荣誉称号。

尤峥

长安汽车获得了 2 个董事席位，由现任长安汽车集团有限公司董事长刘卫东以及长安汽车副总裁兼新能源汽车事业部总经理李伟担任。

今年长安 U-NIT 车型上市时，李伟对这款车型上的智能化技术如数家珍，他是长安智能化技术开发的重要推动者，也是长安「第三次创业」的核心成员。

最后，薛洪波作为南京江宁经开科技发展有限公司的代表，加入「中汽创智」的董事会。

从「中汽创智」的治理结构来看，一汽、东风以及长安拥有绝对控制权，站在三大车企身后的，依然是国资委。

所以，「中汽创智」依然是一家「国字号」企业。

但是，这样一种合资的形式更加灵活，新公司有更强的自主权，这些灵活性将有助于其未来的人才招聘以及吸引外部投资。

放眼全球范围，「中汽创智」的组建形式，与历史上从通用分拆的德尔福、从丰田分拆的电装、从福特分拆的伟世通等传统零部件巨头相似，只不过「中汽创智」的野心是在智能电动汽车领域。

2.合资是三大「国字号」车企合作的最好归宿吗？

在「中汽创智」之前，一汽、东风和长安之间的缘分可称得上是剪不断、理还乱，从 2017 年起，关于这三大车企合并重组的传闻甚嚣尘上。

从 2015 年到 2018 年，一汽、东风、长安这三大车企之间进行了多轮高层管理者互换。

2015 年 5 月，在东北工作了 30 多年的竺延风接到了高层调令，南下武汉出任东风汽车集团董事长、党委书记，而他的前任徐平则离开东风汽车，北上长春接管一汽集团，任董事长、党委书记。

2017 年 3 月，安铁成从一汽轿车总经理的位置上被调到东风汽车出任副总经理兼东风汽车集团副总裁。而邱现东则与安铁成互换，从东风汽车集团副总裁转任一汽集团副总经理。

2017 年 7 月，又发生了汽车行业著名的「双徐对调」，中国兵器装备集团公司总经理徐留平与一汽集团董事长徐平进行了对调。

徐留平去长春出任一汽车集团董事长；徐平赴北京任职中国兵器装备集团公司董事长。

往后是 2018 年 5 月，刘卫东从东风汽车调任中国兵器装备集团，更早入局的还有已经在长安汽车开展工作的一汽集团副总经理董春波。

东风汽车有限公司执行副总裁雷平则进入一汽担任副总经理一职，助力一汽集团改革；一汽集团总经理助理尤峥转战东风公司担任副总经理一职，进一步推进东风公司的人才年轻化战略。

3 年时间的密集高层互换只是三大车企之前缘分的部分写照。

事实上，在 2017 年「双徐对调」完成后，当年的 12 月，一汽、东风和长安达成了战略合作，徐留平、竺延风和徐平当时齐聚武汉，签订了合作框架协议。

根据协议，三方将在前瞻共性技术创新、汽车全价值链运营、联合出海「走出去」、新商业模式等四大领域开展全方位的合作。

三方共同围绕新能源、智能化、网联化、轻量化等领域，对战略性核心技术、平台进行联合投资、开发，并共享技术成果；其次，在汽车全价值链运营领域，三方将重点加强传统整车平台和动力总成等方面的协同，开展生产制造领域的合作以及协同采购，并深化在物流领域的协同合作；此外，探索在海外产品、海外终端网络资源、海外商业伙伴、海外制造资源、国际物流等方面的深度合作。三方还将共同探索新商业模式，加强汽车共享、出行服务、汽车产业新生态的前瞻性研究与合作，探讨在金融领域的协同，共同谋划参与智慧城市、智慧交通建设。

频繁的高层互换以及当时浩大的战略合作规划，让很多人对三大车企合并产生了非常高的期待。

而三年后回过头来看，那次战略合作中「围绕新能源、智能化、网联化、轻量化等领域，对战略性核心技术、平台进行联合投资、开发，并共享技术成果」如今已经以合资公司的形式，落到了「中汽创智」肩上。

2019 年 3 月?T3 出行平台的成立的，则落地了三方战略合作中涉及汽车共享、出行服务的布局。

T3 出行背靠一汽、东风、长安三大车企，苏宁、腾讯、阿里巴巴等共同参与打造，投资逾百亿元，同样落户南京江宁开发区。

按照规划，T3 出行将逐步在全国范围内开展网约用车，汽车融资租赁、大数据运营、智能驾驶等业务。

这两年，一汽、东风、长安三大车企在 T3 出行以及「中汽创智」身上从汽车智能化、电动化以及共享出行三个方向发力，总共投入了接近?200 亿人民币的资金。

依靠这两大合资公司，三大车企将在智能电动汽车时代大展身手。

3、南京能否成为中国的「底特律」？

从地理格局来看，一汽总部设在长春、东风总部在武汉、长安总部在重庆，而技术平台公司「中汽创智」以及出行平台公司 T3 出行都在南京，形成了西部、中部、东北以及东部的联动。

实际上，面对「中汽创智」这种投资规模的「巨无霸」项目，很多城市都参与了竞争，最终南京在与北京、上海、重庆等地的竞争中脱颖而出。

众多周知，南京的汽车产业在 90 年代就风生水起，南京依维柯、南京跃进成为当时流行品牌。

现在的南京江宁区，汽车产业链很完整，集聚了上汽大众、长安马自达、福特汽车等整车企业，这些年还引入了新造车项目长安蔚来以及自动驾驶项目中兴英博超算、驭势科技等。

更早之前的 2016 年，台积电投资 30 亿美元在南京建设 12 寸晶圆厂和 IC 设计中心，已于 2018 年正式投产。

未来的智能汽车，半导体将扮演重要角色，而台积电在南京的工厂和研发中心对于「中汽创智」来说，是非常好的地利。

而后的 2018 年 7 月，南京江宁与韩国 LG 化学举行签约仪式，总投资 20 亿美元的 LG 化学动力电池项目正式落户。

作为电动汽车关键零部件，动力电池对于新能源汽车产业发展的重要性不言而喻。

凡此种种，都侧面反映了「中汽创智」落地南京江宁的合理性。有理由期待，南京能否成为中国智能汽车的「底特律」？

4、「中汽创智」：智能汽车零部件巨头？

变革和创新并不意味着一定成功，但不变革必然意味着消亡。

在全球汽车行业不景气的当下，越艰难则越要进行研发投入，实现技术创新与商业模式创新。

作为中国汽车工业的代表车企，一汽、东风以及长安一口气掏出了 200 亿人民币投入到未来技术和商业模式的探索中，这无疑是最正确的决定。

汽车行业的抱团取暖已经是大势所趋，无论是国际车企巨头的福特通用合作，还是国内自主品牌车企的「上广合作」，亦或是这一次成立的「中汽创智」，都在诠释着这一行业趋势。

作为变革创新和抱团取暖最典型代表的「中汽创智」，未来是成为摆脱传统车企体系的桎梏、进行颠覆式技术创新的核心力量，还是最终沦为三大车企规避创新风险而组建的松散联盟，一切皆是未知，一切又都值得期待。

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