电子行业趋势热点前瞻解析系列之五：大陆引领全球半导体景气度提升，设备长期景气提升 类别：行业 研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：孙远峰 日期：2016-08-12 国内半导体设备国产替代前景广阔 市场方面，国内半导体设备市场需求旺盛但国产率低且投资成本大，国产替代迫在眉睫。半导体设备产业将是中国集成电路实现从跟踪到跨越发展的重要环节。目前，由于半导体设备行业高的技术壁垒，行业处于寡头垄断局面，国内半导体设备国产率仍较低。同时国内半导体设备支出持续维持增加，国内半导体设备需求旺盛。另外由于半导体设备具有高昂的研发测试费用，具有较高的投资壁垒。半导体设备国产化将大幅降低中国IC制造商投资成本。 政策方面，逐渐完善的国内发展大环境为国内半导体设备国产替代开拓出良好的市场前景。近一年来国家相继出台三大扶持政策推动国内半导体设备产业发展，《中国制造2025》更对半导体设备国产化提出明确要求。同时国家设立国家集成电路产业投资基金加快产业发展。 技术方面，国产设备的突破为国内半导体设备国产替代提供了良好的技术和经验积累保障。国产设备厂商加快自主创新和转型升级的步伐，国产设备实现从无到有、从低端设备到高端设备的突破，在以美、欧、日为主导的半导体设备领域形成突破。 市场、政策、技术三要素主导半导体设备实现国产替代，市场前景广阔。 电力设备行业快评：评《新能源汽车碳配额管理办法》(征求意见稿)出台，一碳激起千层浪，纯者为王 类别：行业 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：余兵 日期：2016-08-12 新能源汽车产业驶入2.0时代，建立市场化、法制化长效机制：近日，发改委办公厅发布《新能源汽车碳配额管理办法》(征求意见稿)，明确“遵照国务院领导同志批示精神，为加快建立促进我国新能源汽车产业健康发展的市场化、法制化长效机制，加强对汽车温室气体排放的控制和管理，我们研究制定了《新能源汽车碳配额管理办法》(征求意见稿)。新能源汽车碳配额，是汽车企业生产(不含出口)和进口的新能源汽车在使用过程中相对于燃油汽车减少的二氧化碳排放量。企业可以通过生产、进口新能源汽车生成新能源汽车碳配额或从碳排放市场交易获取新能源汽车碳配额。该办法自2017年开始试行，2018年正式实施。”我们认为，碳配额办法的出台，体现了政府引导新能源汽车产业发展思路的转变，由补贴激励转为恩威并济，由过往的财政补贴转为对车企的配额约束，由他驱到自驱，有望建立新能源汽车产业市场化、法制化的长效机制。 风险提示：1)政策不及预期的风险；2)电动车销售不及预期的风险。 环保及公用事业：科技创新、促效率、释空间 类别：行业 研究机构：华金证券有限责任公司 研究员：徐曼 日期：2016-08-12 加强土壤污染防治技术研究，推动土壤修复效率提升、需求释放：《规划》提出开展土壤污染机制和风险评估等基础性研究，推进土壤污染诊断、风险管控、治理与修复等共性关键技术研发。目前我国土壤污染现状严重，全国土壤总超标率达16.1%，修复需求迫切，工业污染场地修复、矿区土壤修复和耕地修复三部分市场空间超万亿。我们认为我国土壤修复行业市场空间确定，修复技术的提高可有效降低治理难度，推动修复效率提升、项目落地加速，行业产值加速释放。 促进生态环境监测与预警技术提升，监测板块受益：《规划》以建设陆海统筹、天地一体、上下协同、信息共享的生态环境监测网络为目的，对大气、水体、土壤质量监测与预警技术研发提出要求。我们认为监测行业市场正在不断打开，监测对象由大气、水体向土壤、固废拓展，且土壤、固废监测市场有望在技术取得突破后进一步释放。各地政府与环境监测企业签订合作协议、推进监测点位建设趋势明显。直接利好环保监测板块。 强调化学品环境风险防控技术研究，危险废物处置仍为重中之重：《规划》提出加强化学品危害识别、风险评估与管理、化学品火灾爆炸及污染事故预警与应急控制等技术研究。进一步看，化学品风险防控更是对危险废物处置的风险防控。 我国危废处置市场产出不均衡的现状亟待解决，在环保执法趋严态势下，危废处置产能缺口有望在“十三五”期间快速弥补。 提出发展环保产业新业态、新模式，环保PPP前景可期：截至2016年第二季度末财政部PPP示范项目落地率达48.4%全国PPP项目库落地率达23.8%，项目落地呈加速趋势。在105个落地示范项目中，生态建设和环境保护项目9个占比9%，在所有项目类别中排名第二。全国PPP项目库加速扩容，我们认为在整体经济增速放缓的背景下，PPP模式是拉动环保投资的重要推手。 环保行业相关获益公司：我们重点看好监测、土壤修复、危险废弃物三大子板块，其中首推转型危废的龙头东江环保，其次推荐土壤修复全国性布局的高能环境，监测板块重点看好聚光科技。另外，其中有较强PPP拿单实力、现金流较为充裕的公司亦为推荐重点，建议关注碧水源、东方园林，但需要关注企业现金流和估值的匹配程度。 风险提示：竞争加剧、政策不达预期。 新能源汽车行业跟踪点评：碳配额出台超出预期，利好新能源汽车发展 类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：黄细里 日期：2016-08-12 报告要点 事件描述 据媒体报道国家发展改革办公厅发布《新能源汽车碳配额管理办法》征求意见稿(以下简称《办法》)，要求相关部委、企业、行业协会等在8月25日之前反馈书面意见。 事件评论 碳配额管理办法出台，时间点超出预期。《办法》提出对燃油汽车规模企业设定新能源汽车与燃油汽车产销量的年度比例要求，并折算为企业应缴的新能源汽车碳配额数量。企业可以通过两种方式获取碳配额：1)生产和进口新能源汽车；2)从碳排放市场交易获取(向有多余碳配额的企业购买)。这将有效解决部分车企发展新能源汽车动力不足的问题，从供给端保障行业发展；同时建立了燃油汽车支持新能源汽车发展的有效机制，新能源汽车产销占比高的企业可以通过出售碳配额直接获利。《办法》选择17年开始试行，18年正式实施，时间点超出预期。 《办法》彰显国家对于新能源汽车支持力度不改，并且扶持手段更加科学化，中长期助力行业健康发展。上半年的骗补调查、动力电池目录、正在修订的新能源汽车生产企业及产品准入管理规则均表明国家本意是规范新能源汽车行业发展，本次《办法》出台更是表明国家对新能源汽车行业的支持力度不改。同时随着新能源汽车产销量不断增长，大规模财税补贴难以为继。《办法》选择17年开始试行，18年正式实施，将有效接力明后年退坡20%的补贴政策，有力保障行业中长期的健康发展。
