太钢不锈(000825)：普特钢行情回暖 行情回暖叠加降本增效，半年度业绩大增：公司是国内最大的不锈钢生产厂商，具有年产400万吨不锈钢的能力，可谓国内品种规格最齐全的不锈钢龙头企业，其不锈钢产品下游涉及石油、化工、造船、集装箱、铁路、汽车、城市轻轨、核电等重点领域，下游应用分散，与整体宏观经济形势相关性较高。今年上半年整体经济回暖，下游需求恢复，带动业绩回暖：1)建筑业前五个月投资累计同比增速为1.20%，制造业工业增加值前五个月累计同比增速达6.70%，汽车产量前五个月累计同比增速近5.75%，各项下游增速数据均有所企稳或反弹。2)需求好转带动上半年钢价有所回升，不锈钢价格指数同比跌幅收窄至17.22%，普钢价格指数同比跌幅收窄至5.92%，而同期矿价指数则同比下跌14.97%，钢强矿弱格局之下，产品毛利得以提升。3)成本端，除了矿价同比下跌外，公司优化产品结构、努力提升产品质量、降低各项成本，比如不锈热轧厂年初制定的提高常规品种成材率，实现特殊品种非计划和废品再降低50%的目标，得到积极推进。4)此外集团口径估算产量上半年同比上涨1.23%，作为集团钢铁主业的最大生产主体，公司产量也将上涨。量价齐升推升半年度业绩同比大幅增长347.42%~395.92%。环比方面，价格环比大幅上升带动2季度业绩大幅提升：2季度不锈钢价格指数环比上涨9.37%，普钢价格综合指数环比上涨22.55%，此外集团口径产量环比上涨3.29%。 核电重启预期利好特种不锈材，镍价上涨持续利好公司业绩：上半年公司自主研发生产的不锈钢挤压件各项指标满足ITER(国际热核聚变实验反应堆)计划合同要求，通过专家组验收，这是继核聚变铜+不锈钢复合板产品之后，公司自主研发生产的又一系列产品应用于ITER计划。随着核电重启预期提高，公司核电特种不锈材也有望得到放量增长。此外，原材料镍的供给收缩带动镍价上涨，有望支撑不锈钢产品涨价。 预计公司2016、2017年EPS分别为0.10元、0.12元，上调至“买入”评级。长江证券 雏鹰农牧(002477)：猪价及出栏量大幅上行 带动业绩增长 公司将上半年预计归属净利润变动区间由4.5-4.53亿元上修为4.53-4.56亿元，同比增长8670%-8728%，EPS0.14~0.15元；单二季度归属净利润3.46-3.49亿元，同比增长272%-275%，环比增长223%~226%，EPS0.11元。 猪价持续上涨与出栏量的大幅上行为公司业绩增长的主要原因。二季度生猪价格20.5元/公斤，同比上涨39.4%，环比上涨12%，仔猪均价62.8元/公斤，同比上涨95%，环比上涨37%。出栏方面单二季度出栏生猪56.4万头，环比上涨20%，其中肥猪33万头，环比上涨40%，仔猪出栏21万头，环比基本持平。预计公司二季度肥猪头均盈利700元，仔猪头均盈利500元。整体上半年公司生猪出栏103.3万头，同比增长29%。 看好公司未来发展前景，主要基于：1、南方暴雨叠加冬季仔猪疫情严重或使6-8月份生猪供应偏紧，预计猪价或进入新一轮上涨，且母猪存栏低位将使得生猪行情保持长期景气，预计此次周期猪价高点有望突破24元/公斤；2、公司对于雏鹰模式转型升级，后期公司猪场建设进程或加快，且轻资产运营也将使得公司养殖成本降低，预计节约成本60元/头，整体预计公司16、17年生猪存栏量将达300和500万头；3、公司已设立产业基金，未来公司围绕养殖产业链上下游并购整合及外延式扩张或将加速；4、电竞板块或成为公司未来重要拼图，公司设立电竞产业基金，布局电竞产业链，未来不排除对于旗下电竞和电商资源进一步整合。 给予“买入”评级。看好公司在猪价景气时期盈利能力，整体上预计公司16-17年EPS分别为0.41和0.45元，给予“买入”评级。长江证券 山东华鹏(603021)：主业稳健增长 关注转型扩张 主业玻璃器皿行业发展稳健。公司拥有日用玻璃制品生产能力约40万吨，在全国建有七大生产基地，产品销售覆盖全国各地以及海外30多个国家和地区。主要客户基本集中于知名酒类、食品、调味品、饮料、药品行业企业，公司实施以代理商经销为主要销售模式，全国拥有60多家经销商客户以及2,000余家分销商。历史上看，公司主业收入基本维持3~4%的增长，发展稳健。 新增募投项目投产，公司未来2年主业增速将加快。公司上市后，募投项目将于2016年7月投产，同时，公司2015年10月启动了增发项目，2016年7月发行完成，以35.68元/股的价格向控股股东等6名特定投资者增发6.3亿元，实施甘肃石岛玻璃以及江苏石岛玻璃等建设项目，预计均将在2016~2017年时间段内完工投产，产能扩张背景下，公司未来2年收入、盈利增速将加快。我们预计16年三季度开始公司增长即将加速。 参考同类企业，公司未来看点仍在转型扩张。受到国内经济增速放缓的影响，公司主业整体增长平稳为主。但参考国内其他上市企业，如德力股份、松发股份、四通股份、文化长城等公司，这些企业均定位于传统产业中，受到行业发展长期天花板挤压，上市后均启动了转型升级的道路，如德力股份转型游戏产业、松发、四通、文化长城等公司均转型向教育产业发展，我们认为华鹏公司作为玻璃行业龙头企业之一，不排除未来也有转型升级的预期。 目标价为56元，首次覆盖给予“强烈推荐-A”投资评级。我们暂不考虑公司转型升级带来的溢价，以公司主业为支撑，预计公司2016~2018年EPS分别为0.60元、0.87元、1.07元。参考行业中可比标的，2017年PE均值为65X，对应目标价为56元，公司主业发展有力，首次给予“强烈推荐-A”评级。招商证券 瑞普生物(300119)：畜禽价格上涨 带动公司业绩提升 2016年上半年预计净利润5012~5250万元，同增5%~10%，摊薄EPS0.12~0.13元，其中单二季预计净利润2632~2870万元，同增22.3%~33.4%，环增10.6%~20.6%，摊薄EPS0.06~0.07元。 畜禽价格上涨带动疫苗销量提升是公司二季度业绩增长主因。二季度生猪均价20.5元/公斤，同增39.5%，环增12.1%，仔猪均价62.8元/公斤，同增95.1%，环增37.5%；鸡苗均价3.45元/羽，同增176%，环减5.5%，肉鸡均价3.99元/斤，同增10.2%，环增4.3%，得益于畜禽价格上涨，养殖业盈利改善，带动公司疫苗、兽药产品销售规模提升。此外，公司加快新品推广，促进技术和服务升级，降低管理、财务费用，实现营收和净利双增长。 我们看好公司未来发展前景，主要基于：1、公司家畜、家禽产品将不断完善。预计2016年上半年公司新产品将陆续上市，包括鸭卵槽炎、鸭肝炎等水禽疫苗以及腹泻二联苗、支原体肺炎等猪用疫苗，未来公司疫苗产品线将不断完善。2、华南生物利润贡献有望持续提升。2015年华南生物预计贡献利润超过2000万元，预计16年在H5禽流感疫苗推动下，华南生物收入将超过1.5亿元，其中政府苗达到5000万元，且后期公司或将继续收购剩余股权(目标97%)，利润贡献亦将进一步提升。3、布局宠物医疗，拓展成长空间。大股东旗下瑞派生物(公司持股4.34%)目前已有50家宠物医院，预计上半年增加到70家，全年有望扩大至100~120家，目前国内宠物市场规模约500亿元，为公司发展提供了更为广阔的空间。 给予“增持”评级。我们看好公司未来在动物疫苗及宠物疫苗领域的发展前景，预计2016、2017年摊薄后EPS分别为0.48元、0.67元。长江证券 民和股份(002234)：鸡价持续高位 推动公司上半年业绩超预期 公司将上半年预计归属净利润变动区间由1-1.2亿元上修为1.5-1.6亿元，同比扭亏为盈(去年亏损1.34亿)，EPS0.50~0.53元；单二季度归属净利润0.8-0.9亿元，同比扭亏为盈(去年亏损9300万元)，环比增长14%~29%，EPS0.26~0.30元。 鸡价销售价格超出预期为公司上调业绩预告的主要原因。二季度白羽肉鸡价格7.98元/公斤，同比上涨10.2%，环比上涨4.3%。鸡苗价格虽然二季度小幅下滑，但仍保持盈亏平衡线以上水平，山东烟台鸡苗均价3.45元/羽，同比上涨176%，环比下滑5.5%。预计公司二季度商品代鸡苗出栏6500万羽，单羽盈利1.1元。同时肉鸡价格的上涨也使得公司屠宰业务利润得到增长，预计二季度公司肉鸡屠宰约600万羽，单羽盈利约1.5元。整体预计公司上半年鸡苗出栏1.25亿羽，肉鸡屠宰约1200万羽。 看好公司未来发展，主要基于：1、产能持续去化，白羽鸡产业2016年将呈现确定性景气向上。祖代鸡引种大幅下行奠定行业产能收缩趋势，行业需求逐步企稳，预计后期父母代鸡苗供需格局将逐步传导到商品代，商品代鸡苗价格有望持续上涨。2、商品代鸡苗稳健经营，下游养殖和屠宰逐步加码。公司商品代鸡苗产能方面一直维持稳定，同时围绕商品代鸡苗业务积极向下游延伸，开始逐步对于前期募投项目中商品鸡养殖及屠宰加工项目的进行投入。预计公司2016、2017年鸡苗出栏量分为2.5和3亿羽，屠宰规模2500万和3000万羽。 给予“买入”评级。看好公司在禽养殖景气时期盈利能力，整体上预计公司16-17年EPS分别为2.16和3.07元，给予“买入”评级。长江证券 超图软件(300036)：业绩已然爆发 技术护航成长 不动产登记市场爆发，带来业绩高速增长。不动产登记市场规模预计在200-300亿，2018年以前基本完成，公司通过卡位顶层，战略外延，已成为不动产登记绝对龙头。年初以来，超图不动产登记相关中标项目累计中标金额达到1.2亿元，分别在广东、广西、江西河北等24个省份中标。国图不动产登记相关中标项目今年以来中标金额达到达到7586万元，中标省份主要为江苏，其次为黑龙江，在辽宁、黑龙江等七个省份；南康科技助力上海颁发第一本不动产登记证书、同时在台州等地发力。不动产登记市场已然爆发，伴随不动产登记推进，公司业绩逻辑将持续得到验证。 国产替代空间广阔，GIS大数据运营独具优势。公司通过第一轮技术追赶在关键技术层面直逼国际巨头ESRI，新一轮技术突破则在倾斜摄影二三维一体化、云计算、高性能计算等领域全面发力。公司在多个方面技术实力已超过国际竞争对手，加之新的GIS平台从硬件、操作系统、数据库等层面全部支持彻底的国产化，在我国信息化程度偏低且隐患重重的国防军工、不动产登记、气象等GIS应用领域存在广阔的替代空间。同时，公司已在GIS大数据方面迈出重要步骤。随着公司平台影响力的不断提升和接入平台数据的持续增加，公司有望采用和政府单位合作，自己获取数据等方式，充分挖掘GIS数据的巨大价值，完善大数据产业链，基于GIS的智慧城市、大数据业务值得期待。 业绩持续爆发，维持“买入”评级。公司技术实力雄厚，GIS平台完善，享受不动产登记市场爆发，同时在国产替代、GIS大数据领域具备广阔市场空间。预计2016-2018年EPS分别为0.30元、0.47元、0.61元，维持“买入”评级。长江证券 天喻信息(300205)：反转确立数据安全 终端带动业绩上扬 投资要点：上半年业绩大幅增长，全年反转确立。15年因IC老业务下滑、教育&数据安全等新增长点青黄不接，公司净利润下挫至700万。16年上半年，公司净利润同比有较大增长，主要原因是受益于营改增、小微商户支付等，数据安全业务领域终端产品销量及收入较上年同期增幅较大。
