2015年11月17日今日股票推荐 键桥通讯(002316)：并购亿声证券金融布局再下一城 并购香港亿声证券，金融布局再下一城。公司2015年11月12日发布公告，其全资子公司键桥投资(香港)以2400万港元收购Brilliant Finance 持有的亿声证券100%股权。亿声证券根据证券及期货条例可从事第1类(证券交易)及第4类(就期货提供意见)，并且是香港联合交易所有限公司(以下简称“香港联交所”)交易权持有人。 交易能否完成需要视先决条件完成情况而定。根据协议，签署后10个工作日内先支付1200万港币，若由于先决条件未获达成或豁免，协议日起三个月后第一个工作日支付450万港元，六个月后第一个工作日支付450万港元，上述金额均为可退回按金，完成时支付剩余金额。若先决条件于最后截止日期之前未能达成或获豁免，则协议将予终止，卖方将可退回按金退还买方。最后截止日期为协议日期起后12个月(或双方约定的其他日期)。协议完成的先决条件包括：买方变更亿声证券的股权及提名的董事获得香港证监会及香港联交所批准；亿声证券牌照仍然获发并以活跃状态存续，亿声证券拥有香港联交所交易权，且作为经纪参与者参与中央结算系统；亿声证券须促成委任买方提名之2名人士成为亿声证券的持牌人等。此次并购亿声证券，不仅获得了相关业务经营牌照，还可以利用亿声证券在香港已积累的各项资源与地域优势，拓宽业务范围，为其将来从事其他证券积累经验。 金融板块布局渐完善，产融结合协同效应强。公司此前已经在小额贷款、基金、投资、互助保险等领域有所布局。公司定向增发的部分资金还将投向金融科技云和并购盈华租赁，大股东先锋金融在金融板块更是实力突出。公司通过布局金融板块，向产业链上的客户提供金融服务，可以密切上下游公司之间的联系，形成产业链竞争优势。产业与金融积极互动，虚实结合帮助公司未来打开更广阔的成长空间。 内生外延双驱动布局大数据产业链，为产融结合提供强有力支撑。公司的物联网+以及与英国帝国理工学院、先锋金融等合作的医疗机器人和可穿戴设备有望成为大数据的采集入口，与此同时公司成立淮海数据公司，布局大数据交易、清洗和建模技术开发，并通过外延合作，获取帝国理工在大数据科学领域的研究支持。公司目前在大数据采集-交易、处理-建模分析全产业链的布局将为公司未来开展供应链金融、征信等服务提供强有力的支撑。 维持“增持”评级，维持盈利预测。预计公司15-17年对应EPS 分别为0.10/0.17/0.21元，对应PE 为177/104/84倍。公司在手订单充足，短期业绩有支撑。随着公司在物联网+和金融等布局逐渐落地，发展空间广阔。维持“增持”评级。申万宏源 澳洋科技(002172)：增资参股吉凯基因涉足基因诊疗领域 事件：公司发布公告，公司与上海吉凯基因化学技术有限公司(以下简称“吉凯基因”)及其实际控制人曹跃琼签订《增资协议》，公司拟出资2000万元对吉凯基因进行增资，其中22.7万元计入吉凯基因注册资本，其余计入其资本公积。增资完成后，公司持有吉凯基因2%股权。 吉凯基因概况：吉凯基因成立于2002年，2003年4月正式向市场提供化学合成siRNA产品，是国内最早开始从事RNAi产品生产和研发服务的企业，之后逐步开发了基于DNA载体的RNAi技术服务产品、基于慢病毒的RNAi技术服务产品、基于综合分子技术和疾病发生、发展机理研究的RNAi技术服务产品。目前，吉凯基因已经成为国内最大、最稳健的RNAI服务提供商，合作关系遍及全国100多家科研单位和近300家三级甲等医院。 吉凯基因未来成长空间较大：根据公司参股比例推算，吉凯基因的整体估价在10亿元左右。由于未披露吉凯基因的营收和利润情况，估值无法推算，但是参考目前A股市场上涉足基因诊疗的达安基因和迪安诊断，其2014年营收分别为11、13亿元，目前市值分别为320、240亿元左右，PE估值均在100倍以上，因此推断吉凯基因的估值应该不低。但是鉴于吉凯基因整体估价显著低于相关上市公司，因此其未来成长空间很大。 参股有望发挥协同效应，未来外延式扩张值得期待：2015年7月，公司收购控股股东旗下的澳洋健投，涉足医疗健康领域，幷参与设立了健康产业发展幷购基金(公司出资5000万，合计规模5亿元)。由于澳洋健投下属医院拥有病理和检验医学中心和独立的分子诊断实验室，因此，此次增资参股吉凯基因有利于公司在基因检测、诊断方面的发展。结合此前的资产注入、设立幷购基金和此次参股等行为，我们认为公司开始加速在医疗健康领域的转型和布局，未来外延式扩张值得期待。 盈利预测：鉴于公司此次参股比例较小，盈利贡献不大，我们暂维持此前的盈利预测，预计公司2015/2016实现净利润分别为1.5和3.9亿元，折合EPS分别为0.21元，0.57元，目前股价对应的PE分别为53倍和20倍。鉴于公司有望在医疗健康领域加快外延式扩张，同时粘胶短纤行业景气度提升，我们维持公司“买入”的投资评级。群益证券 东方明珠(600637)：合作日本领先游戏公司主机游戏业务迈入快车道 与日本领先游戏投资和技术服务公司达成合作协议，提升公司游戏业务实力，服务国内游戏公司。公司公告与日本私募股权基金Whiz 和日本领先的游戏中间件技术服务商CRI 签署战略合作备忘录，三方将在公司的“家庭游戏产业孵化基地”内在游戏IP、游戏研发、游戏测试、游戏发行等业务上进行合作，并引入日本领先的游戏企业入驻，为本土游戏公司的发展提供技术、咨询等服务。 实力强大的合作方既是对公司业务的认可，也为公司后期游戏业务发展提供储备。Whiz 是一家主要投资亚洲/中国市场IT 及生命科学领域的日本领先私募股权基金，公司与日本游戏产业链上的开发者、技术提供商和发行商有长期良好的合作关系。CRI 是日本领先的游戏中间件公司，为游戏研发和发行商提供应用于音视频领域的中间件开发工具和技术支持。两家日本游戏领先公司与公司的合作，既表明其对公司主机游戏业务实力的认可，也为公司主机游戏发展提供了资源和基础储备。 积极合作日本优质游戏公司，在创意技术等方面加大合作力度，发力公司主机游戏业务。公司此次的合作除将引入优质的日本游戏IP 本地化开发和开发本土IP 外，还将注重孵化产业基地内的中国游戏公司，为其提供中间件技术解决支持、游戏团队孵化、业务培训等服务，并建立标准的游戏认证体系和QA 管理系统，使得公司能够引导国内主机游戏的发展。此外，公司还将与合作方成立基金助推国内主机游戏产业发展。此次的合作将进一步推动公司的主机游戏业务发展，能够解决我国主机游戏内容缺乏的困境，并从主机游戏IP 创意创新、周边产业发展、研发技术实力等多方面提升我国主机游戏实力，使得我国主机游戏产业发展迈上快车道！ 国际合作提升公司业务实力，内容扩展带动业绩提升，公司垂直一体化传媒娱乐集团目标可期。在巨人回归A 股的效应带动下，市场将目光再次聚焦游戏产业。公司布局有最佳视觉效果和游戏体验的主机游戏业务，且是两大主机游戏平台XBOX 和PS4的国内官方代理商，有巨大的先发优势。此次的合作将加快国内主机游戏内容产业的发展，为国内主机游戏玩家提供更多更好的有中国特色的高质量主机游戏，同时也带动公司代理的主机在国内的销售，公司在向垂直一体化传媒娱乐集团发展的道路上又迈出了坚实一步。我们维持15-17年EPS 为1.16/1.31/1.82元的盈利预测，对应PE 为31/28/20倍，维持“买入”评级。申万宏源 云投生态(002200)：生态园林加快发展国企改革扬帆起航 历史问题基本解决，生态园林加快发展：亐投生态前身为成立于2001年的“绿大地”，受“欺诈门”亊件影响，公司发展受到严重影响，2011年亐投集团重组“绿大地”。经过近4年的努力，亐投生态历史遗留问题基本得到解决，预计2015年底诉讼将结案，“欺诈门”亊件即将终结。在亐投集团大力支持下，公司业务结构逐步优化，新兴业务稳步推进，内生增长能力提高。同时，公司成功收购洪尧园林，进行外延式扩张，增强公司盈利能力。公司定位于生态综合体运营商，并取得25亿元的通海县生态综合体PPP 项目，生态园林加快发展。 云南国改稳步推进，国企改革空间较大：云南省国企盈利能力差，2014年云南19家省属国企(剔出3家未披露的)2014年整体亏损41.56亿元，国企改革势在必行。云南国企呈现出“小公司大集团”特点，13家云南国企上市公司只有2家资产占集团资产50%以上，亐投生态占集团资产的比重仅1.95%，国企改革空间较大。云南积极推进混合所有制改革，确定农垦集团、能投集团等5家企业作为改革试点企业，公布一批省属企业发展混合所有制企业项目，进行混改公司资产总额和新增投资约550亿元，混合所有制改革加快推进。 亐投集团定位明确，四大板块雏形初现：亐投集团是云南省最大的综合性投资控股集团，拥有千亿以上总资产，投资涉及铁路、旅游、林业、地产、石化燃气、金融、医疗等多个领域，拥有13家控股子公司和60多家参股公司。亐投集团定位明确，是云南省推进全省经济社会发展的战略工具，是省政府的投资主体、融资平台和经营实体。目前，亐投集团正在制定十三五发展纲要，为未来五年发展提供方向性指引，大金融、大健康、信息产业、现代农业等四大平台雏形初现。 金控平台强势崛起，健康平台逐渐成型：亐投集团将打造全牌照金融控股平台，是富滇银行第一大股东，红塔政券第二大股东，中银国际第四大股东，并且积极筹备地方人寽。2014年公司金融类权益净资产达到47.05亿元，权益净利润33.35亿元。同时，亐投集团重金打造新昆华医院、云南阜外和泛亚医院、瑞举国际医院等3家三甲医院，未来将以医院项目为主线，探索现代医院建管模式，整合医疗健康产业立体发展。3家医院总投资预计达到63亿元，建筑面积预计超过70万平方米，床位数预计达到5600床，新昆华医院、云南阜外和泛亚医院预计2016年能够开业。 定向增发再次启动，员工持股值得关注：2015年9月公司再次启动非公开发行亊宜，拟向亐投集团、昆明农投、财富证券和员工持股计划等4名投资者非公开发行股票，募资总额不超过12.381亿元。本次非公开发行预案显著特点是债转股大股东增强对公司控制力和员工持股计划，预计发行完成后大股东持股比例将增加至36.61%，44名公司高管和核心人员成为公司股东，公司国企改革已经迈出实质性一步。 估值与投资建议：预计2015-2017年公司分别实现营业收入9.44亿元、12.68亿元、17.68亿元，每股收益分别为0.05元、0.08元和0.11元，对应2015年11月12日收盘价的PE 分别为382倍、255倍和190倍，PB 分别为4.60倍、4.52倍和4.42倍。我们看好公司国企改革的空间和基本面的持续改善，维持“推荐”评级，目标价36元。平安证券 北京城建(600266)：开发与投资双轮驱动 首都区位+产业链优势，一二级联动模式独特：截止目前，公司共拥有二级开发项目26个，其中17个位于北京市(其中9个为保障房及限价房项目)一级开发项目5个，全部位于北京市。公司所有土地储备总可售货值约705亿元，北京占73%，销售充分受益北京市场复苏。同时公司利用集团产业链优势以及多年的保障房开发经验，一二级联动获取土地，未来将加大棚户区改造及一级土地开发力度，在通州建设及棚户区改造中都将最具竞争优势。 股权投资业务为公司可持续发展助力：北京城建自1999年投资国信证券、北科建集团，开始对外股权投资业务以来，目前已形成了房地产上市公司中独具公司特色的股权投资板块。2001年入股中科招商，2010年参股锦州银行。截止2014年末，公司共对外投资企业9家，总投资额12.45亿元，根据市场公开估值，我们认为公司目前股权投资企业合理估值约100亿元，未来公司将进一步加大股权投资业务，公司表示积极寻找新的股权投资项目，布局新兴产业。
