2015年10月13日今日股市推荐股票 东方网力:投资安保机器人,掘金新蓝海 事件:公司全资子公司香港网力拟以500万美元购买Knightscope公司所增发的2,450,860股B系优先股,增资完成后,香港网力将持有Knightscope公司完全稀释基础上5.98%的股权。 点评: Knightscope是全球领先的安保机器人公司。Knightscope创始团队来自于世界知名机器人公司,具有十多年机器人研发、生产的丰富经验。Knightscope主打安保机器人,通过融合音视频、室外定位、避障等传感器技术、物联网技术、大数据技术以及机器人技术,开发出可以在公共场所采集数据和执行任务的安全警卫机器人,以达到减少和预防犯罪的目的。 持续加码智能机器人,掘金新蓝海。继7月投资家用机器人JIBO后,本次投资是公司在智能机器人领域的又一次战略部署。通过对Knightscope的战略投资,可以将机器人技术与安防业务结合,将公司在安防视频监控等方面的技术应用在Knightscope的安防警卫机器人上,目标开发出一款适应中国市场的新产品,力争为国内客户提供安保服务,协同效应强,前景广阔。 卡位“数据入口”+布局人工智能,视频大数据龙头崛起。公司以视频信息技术为核心不断地向深度和广度扩展,通过“内生+外延”方式切入到轨道交通、公安刑侦等领域,同时不断围绕“互联网+视频”布局家庭安防、智能机器人等新兴领域。公司的视频监控管理平台主业具备天然的视频大数据入口卡位优势,目前在人脸识别、人潮识别、车牌识别等领域已经处于业内领先地位,可为各行各业的用户提供以智能视频分析服务为代表的各类增值服务。视频大数据将成为连接公司传统和创新业务的桥梁。 投资建议:内生外延并重驱动业绩持续高增长,视频大数据和智能硬件打开新的市场。预计2015-2017年EPS分别为0.81元、1.44元和1.93元,维持“买入-A”评级,6个月目标70元。 风险提示:外延收购的整合风险,传统业务的回款风险。 万科A:金九成色不足,政策助力,银十可期 公司9月的销售情况:公司9月份实现销售面积184.2万平方米,销售金额244.2亿元,分别同比+11.2%和+24.7%,环比+7.3%和+9.8%。整体来看,公司1-9月累计实现销售面积1440.0万平米,销售金额1804.8亿元,分别同比增长13.9%和21.1%。公司销售业绩略低于我们的之前的预期。 政策助力,“银十”可期:公司9月销售金额环比增幅为9.8%,低于公司近五年9月的平均增幅14.9%。同比来看,由于基期的不断垫高,增速也是不断下降,但9月销售金额增速仍可维持在24.7%。公司“金九”销售成色略低于我们的预期,预计主要是由于推盘偏少的因素所致。而从销售均价来看,受推盘结构的影响,公司9月的销售均价创出历史新高至13257元/平米,MOM+2.3%,YOY+12.1%。国家在9月30日公告降低非限购城市(即除去北上广深及三亚五城市)的商贷首付比例至25%(原30%),幷积极推动公积金异地互贷政策,将再次降低购房者的购房门槛,将有利于房地产销售额的提升。我们认为公司在政策窗口期及旺季期间将会增加推盘,10月销售将有望创出全年新高,但由于去年10月基期偏高,同比增速预计将继续回落。全年来看,我们仍维持2500亿左右销售的预期。 物流业务再拿两地:公司9月再获得长沙望城以及成都空港两物流项目,建筑面积分别为5.5万平米和7.0万平米,公司分别拥有40%和50%的权益,公司共需支付地价0.58亿元。截至目前,公司累计已收获6个物流项目,累计权益建筑面积为22.3万平米,物流业务稳步推进。 公司债券利率创新低,回购已开始实施:公司公告其2015年公司债(第一期)的发行额度为50亿,实际的发行票面利率为3.5%。公司本次公司债的发行利率已为同业最低,通过低利率债券的发行,公司的综合融资成本将会得到进一步的下降。另外,公司A股回购已开始,截止9月30日,公司已回购社会公众股1248万股,占公司总股本的0.113%,耗资1.6亿元,回购价格区间为12.57-13.16元/股。目前公司仍有3个月的可回购期以及98.4亿的回购资金,预计未来当公司股价跌破13.16元的回购价时,公司回购力度将加大,公司股价的安全边际明显。 盈利预测与投资建议:公司的回购计划、员工持股计划、以及险资的不断举牌已使得公司股价具备较为明显的安全边际,而从公司的发展来看,公司的房地产销售近期将会继续受益于房地产政策和货币政策的宽松,在未来还将受益于市占率的提升,以及公司在消费地产、产业地产等业务的积极布局。我们看好公司在行业下半场的发展前景。我们预计公司2015、2016年净利润将达到172亿元和196亿元,YOY增长9.1%和14%,EPS1.56元和1.78元,A股对应PE为8.4倍和7.4倍,PB1.4倍;H股对应PE为9.1倍和8.0倍PB1.6倍,公司估值偏低,我们继续给予A股、H股“买入”的投资建议。 金螳螂:强强联合拓展收入来源,新模式彰显创新能力 投资要点 事件:公司拟与中国电力建设股份有限公司下属全资子公司中电建建筑集团有限公司合资设立中电建金螳螂建筑装饰工程有限公司,双方各以现金出资1000万元,各持有合资公司股权比例的50%,5人的董事会中,金螳螂提名3人,并提名总经理。 维持盈利预测,维持“买入”评级:预计公司15-17年净利润分别为19.77亿/21.82亿/24.01亿,考虑增发摊薄后,EPS分别为1.04/1.15/1.26元,对应增速分别为5%/10%/10%,对应PE分别为13X/12X/11X,维持买入评级。 关键假设:公装业务平稳发展,互联网家装按公司计划推进。 我与大众的不同: (1)与中电建强强联合,形成双赢局面。与中电建建筑合资成立装饰子公司,有利于公司拓展中国电建体内的建筑装饰业务,对于中电建而言,既提升了总包项目装饰的品质,又可以在装饰分包上获取利润。此外,通过合资公司可以将建筑装饰的设计、未来施工的可行性、成本控制等前置,以达到工程质量提升、工作效率提高、建筑成本节约的效果,可谓形成真正的双赢。中电建建筑14年净利润2500万元,假设净利率2%,对应12.5亿收入,中国电建14年建筑总承包收入为1449亿元,随着未来金螳螂与中电建的合作密切,集团内可能有更多建筑装饰项目优先考虑由合资公司承接。 (2)业务模式创新彰显公司极强的创新能力。从“道”的层面讲,成立合资公司是金螳螂又一次业务模式的创新,展现了公司极强的创新能力和管理团队创新发展的智慧,可以增强股东对公司新业务发展和未来业务转型创新的信心。 (3)公司互联网家装和供应链金融的进展值得加强关注。互联网家装的新电商公司将重点做好家装的落地服务环节,全面提升业主对家装服务环节的满意程度,发挥好家装的入口价值,未来通过提供材料、软装、智能家居的增值服务获利。自营体验店有望在今年落地。发展供应链金融,未来不仅将成为重要利润来源,还将促进公司公装与家装业务发展,并提升材料采购议价权,提升盈利能力。 股价表现的催化剂:互联网家装进展超预期、金融业务放量被验证或进一步拓宽领域等。 爱尔眼科:内生外延驱动净利润持续增长 核心观点: 三季度业绩预告:净利润增长35%-45% 公司发布三季度业绩预告,前3 季度实现净利润3.4 亿元-3.7 亿元,同比增长35%-45%,增长水平符合预期。公司净利润增长率已经连续5 个季度超过40%,说明下属医院运营情况良好,而且公司尚有一半的医院处于培育期,未来增长潜力很大,我们认为公司盈利的高增长能够持续。 内生性增长源于业务的合理规划和完善的激励机制 公司合理的规划保证各项业务稳定增长:白内障业务向基层下沉,我国白内障手术人均比例只有发达国家的1/5,基层市场空间尤为广阔;医学视光业务结合自身优势走专业化、高端化路线,符合市场需求;这两块业务在所有业务中增长最快。此外公司实施合伙人计划,充分提高了员工忠诚度和积极性,为公司的长远发展提供保障。公司盈利增长的其他保障是规模效应稀释成本,品牌效应提升附加值。 外延扩张为公司注入长远发展动力,有望实现跨越式发展 通过设立产业基金来实现“杠杆收购”,所收购的医院在实现稳定盈利后再合并到上市公司,既保证了现金流和又满足了扩张需求。当前公司旗下医院有58 家,公司计划到后年旗下医院达到200 家,因此业绩高增长还会持续。此外公司积极布局互联网医疗和眼科美容,打开成长空间。 盈利预测与投资评级 公司牢固占据眼科连锁医院龙头地位,短期看业务增长,长期看平台化运营。预计15-17 年EPS 为0.42/0.56/0.74,当前股价对应PE 分别为68/51/38,给予“买入”评级。
