2015年9月23日今日股市热点板块预测 有色金属行业：继续看好有色板块，重点关注核电和国改主题 基本金属小幅下跌。上周美联储会议宣布加息推后，耶伦表示未来中国和新兴市场将是美联储的关注重点。由于前期中国经济放缓、政策不确定性以及风险资产投降式杀跌让市场普遍担忧，联储此次暂缓加息符合预期。但是，短期内市场担忧全球经济成长疲软，再加上欧央行声称可能加大QE，使得美元被推高，市场波动性上升，工业金属承压。 黄金上涨2.8%，白银上涨3.9%。上周美联储宣布加息推后，并表示未来中国和新兴市场将是美联储的关注重点，货币宽松短期内得以延续；另外，由于欧央行表示可能加大QE，使全球经济增长放缓、货币战阴影又现，市场恐慌情绪上升，金价反弹。 稀土价格涨跌不一。上周稀土市场整体表现未有实质性改善，镨钕、镝、钆等部分产品价格有小幅上调，其他产品相对稳定。目前正处于金九银十传统旺季，但下游磁材市场并不乐观，企业多数维持正常订单需要采购 ，备货意向较小，需求也得不到改善，市场回暖相对乏力。 小金属继续持稳，铋价上涨。上周国内钼价继续下跌，短期内钼精矿价格下行趋势难以改变；锑锭价格下跌1.2%，受国际市场价格回调以及国内库存和需求影响，成交稀少；铋价小幅上涨，但仍未达到能够长期支撑价格回涨走势的状态；钴酸锂小幅下跌，但市场需求有所增量，原因在于终端电池厂家9、10月份传统生产旺季，虽需求未见好转，原料储备已提前展开，但只限于正极材料厂家供应能力范围内，未出现供不应求状况。 美联储暂缓加息，主要源于担忧中国因素，短期风险溢价上升，工业金属纠结，关注黄金反弹。美联储9 月份暂缓加息，但中国经济放缓和政策应对的不确定性，导致全球市场短期恐慌情绪上升。在此背景下，基本金属将受到压制，黄金的避险属性提升，关注金价短期反弹。中期看，金价反弹的持续性和高度依然有限，基本金属仍有望获得回升动能。 继续看好有色板块反弹，重点关注核电和国企改革主题。一是前期的三大利空基本出尽，包括中国经济放缓(人民币贬值)，美联储9 月份加息，中国的金融反腐、清理伞形配资等监管因素；二是中国的政策面正在回归正常化，且正向刺激因素逐渐增多；三是美联储暂缓加息虽然短期内风险溢价上升，但中国因素是主导，随着中国政策回归正常化以及正向刺激因素逐渐增多，全球风险资产有望重获向上动能。建议关注核电板块，催化剂来自习主席访美(技术交流)、访英(核电走出去)以及十三五规划对核电领域的政策提振。 建议关注四条主线，一是政策主题，包括核电和国企改革(科研院所改制)；二是新能源；三是新材料、工业4.0、互联网+；四是黄金和工业金属反弹。核电看好中飞股份(唯一的核燃料加工专用铝合金装备民营供应商)、东方锆业(核级锆材)和西部材料(国内核电银合金控制棒唯一供应商)；国企改革建议关注株冶集团、钢研高纳(钢研院)、西部材料(西北有色院)、有研新材(有研总院)、宜安科技等(中科院沈阳金属所)。新能源关注天齐锂业、正海磁材、宁波韵升，其中宁波韵升存在较大低估。代表转型升级方向的新材料、工业4.0、互联网+建议关注银邦股份、金运激光、光韵达、宜安科技、亚太科技、刚泰控股；周期品反弹先关注黄金(西部黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等)，后关注基本金属(中金岭南、驰宏锌锗、江西铜业、云铝股份). 风险提示：1)中国需求继续探底；2)核电项目、国企改革低于预期。 轻工行业：轻工视野看制造业升级的投资机会 下半年选股策略：首选“四有”公司，关注国企改革等主题。 若市场风险偏好低--优选“四有”公司(奥瑞金、美克家居、索菲亚、东港股份、晨鸣纸业、大亚科技). 有成长：主业的升级转型，围绕自身的核心能力范围圈进行公司的战略升级调整，为未来的发展打开更广阔的发展天地。 有估值：震荡市中寻找估值安全边际。标杆：历史估值区间，PEG. 有催化剂：事件兑现长期成长逻辑 有动力：上市公司及相关利益主体，从产业资本角度对公司内在价值的认可和判断(如奥瑞金：向主要客户红牛及其他产业资本定增，23元锁定三年。索菲亚：经销商以1:2的杠杆，29.6元的价格参与持股计划；员工持股成本为28.6元。东港股份：核心管理层股权质押并以26.66元增持，员工持股计划24.81元锁定三年). 若市场风险偏好高--关注国企改革等主题。 包括通产丽星、珠江钢琴、飞亚达、喜临门等。 汽车行业：起停系统需求加速增长 本报告导读： 车企油耗造假国外受调查将刺激中国进行更为严格的油耗检测，中国2020年油耗目标比2014年降低30%，车企对起停系统需求迫切，起停电池将加速普及。 事件：美国环保署(EPA)日前发布通告，指控德国大众汽车故意规避美国汽车尾气排放规定，可能面临最高达180亿美元罚款。涉及的品牌包括2009至2015年款捷达、甲壳虫、高尔夫、奥迪A3以及2014至2015年款帕萨特。 结论：维持行业“增持”评级。中国2020年汽车油耗标准相比2014年企业平均油耗下降30%，起停系统将显著受益于油耗管理的政策法规，全面普及进入加速阶段，推荐骆驼股份，现价对应2016年12倍PE. 预计出台更严格的油耗均值管理办法，强制与惩罚力度加大：①按照目前规定，对于上年度平均燃料消耗量不达标的企业，将暂停新品公告和产能审批；车企油耗造假国外频繁被罚，将刺激中国跟进出台更完备的油耗检测及处罚政策，油耗控制由自愿进入到强制执行阶段；②油耗强制标准呈加速下降趋势：工信部公布的2012-2014年企业平均油耗为百公里7.32升、7.22升、7.11升，2014年油耗同比降幅为1.5%，且为超额完成目标。2015年到2020年的油耗目标为百公里6.9升、6.7升、6.4升、6升、5.5升和5升。每年油耗下降幅度分别为3%、3%、5%、6%、8%、9%。油耗下降速度呈明显加速趋势。 起停系统搭载率将显著提升：①起停系统能够带来油耗和CO2节约，其中SUV能节约6%，大型车5%，中型车4%，小型车3%。②受欧美环保强制法规影响，2015年欧洲新车启停系统搭载率已达到50%。③中国车企2020年需要达到的油耗目标比2014年实际平均油耗低30%，整车厂对起停系统需求迫切。起停系统受益于国家严格油耗管理的法规政策，有望全面普及。目前中国市场起停系统搭载率仅为5%左右，2020年搭载率有望提升至90%。 催化剂：油耗均值管理办法出台 风险提示：起停电池企业过度竞争 核电行业点评报告：重磅催化剂频出，配置核电正当其时 事件： 1、中国商务部9月21-24日将在美国组织举办贸易投资促进活动，中国核工业集团将与美国泰拉能源公司签署第四代核电厂开发及商业化合作协议。 2、2015年9月21日，正在中国访问的英国财政大臣奥斯本宣布，中国将投资建设英国欣克利角C 核电站，英国也将提供20亿英镑的政府担保。中英有望在10月份习近平主席访英时签订预算高达250亿英镑(约合2415亿元人民币)欣克利角C 站建设协议。 3、2015年9月7日，中广核与肯尼亚签署谅解备忘录，中广核与肯尼亚核电局双方将基于华龙一号(HPR1000)技术及其改进技术，在肯尼亚核电开发和能力建设方面开展全面合作。 4、2015年8月8日，外媒报道，中伊双方决定合作开发2万兆瓦规模的核电项目，并共同改造伊朗阿拉克重水核反应堆。 5、2015年8月8日，国家能源局核电司表示，委托中国工程院针对内陆地区建设核电的调研报告已完成，将呈报中央等待最后决定。 6、能源局正在制定《中国制造2025能源行业实施方案》，下一步核电、储能、能源材料将陆续有一系列规划或专项行动计划发布。 有色与新材料投资策略：强主题、求变革 投资要点 1、行业：金属价格难现反转 市场观点：人民币贬值+基建加码带来需求预期改善，金属价格上升，企业盈利改善； 我们认为：寻底仍在继续，风险评价上行，金属价格反弹空间有限，盈利改善不具备可持续性； 行业策略：维持行业中性评级，关注新能源汽车产业链(锂)、国企改革和一带一路、有色+X转型。 2、主题：新能源汽车产业链上游、一带一路和国企改革 锂：受益新能源汽车产业链，量价齐升逻辑开始兑现 新能源汽车需求大放量：地方性政策配套+充电桩政策落实+销量回升，产量同比增3倍。 供给收缩：上游寡占格局，三湖一矿控量涨价，新增供给有限，供需格局长周期良好。 增持评级：天齐锂业、赣锋锂业；受益标的：华友钴业。 一带一路和国企改革：产能输出推升业绩，海外布局夯实资源 增持评级：中色股份。 3、转型：行业求发开拓增长空间 加工材：从深加工到双主业传统加工材迈向双主业。增持评级：常铝股份、正海磁材；受益标的：宁波韵升。 硬质材料：产品升级或转型积极布局新产品和新业务，转型持续。增持评级：豫金刚石；受益标的：黄河旋风、四方达。
