2015年8月19日今日股票行情查询 阳光照明(600261):业绩稳定增长 照明逐步迈向智能化 中报业绩保持稳增:公司营收和净利润保持稳定增长,LED产品收入12.45亿元,同比增加92.26%,营收占比66%,传统节能灯收入占比减少至33%。开发的新品销售及规模优势贡献较好毛利率。预计2015年led营收将达到70%以上,随着募集资金项目的投入及自动化生产的推进,led照明产能将持续增长,公司因此成为为数不多的从传统照明企业成功转型至led照明企业之一。 随着LED照明和节能灯价差缩窄,具有规模和技术优势企业将首先受益今年普通照明60W以上白炽灯全部淘汰的政策红利,全年业绩稳定增长可期。 打造自有品牌:2015年公司从给欧司朗、飞利浦等世界知名照明企业代工升级至打造自主品牌的商业模式。公司加大对新业务的研发和应用投入,并有望通过资本投入或并购方式实现自主品牌的渠道拓展。电商平台的迅速上线,解决了传统渠道定价等不利因素,实现销售快速增长,助力自有品牌的推广,美洲子公司的业务开展也增加了品牌知名度的渗透。作为节能灯龙头老牌企业,通过建立自有品牌,嫁接原有渠道和客户资源,使公司能够自主把控产品利润,巩固了其市场地位。 发展智能照明,助力长期成长:凭借在led照明方面累积的研发生产经验,和对照明产品专业化的深刻认识延伸至智能照明领域。与全球领先物联网后端云平台提供商Kii合作推出智能照明产品,实现了公司照明系统的智能控制,阳光“小智”家居智能照明产品的推出,奠定了智能化产品发展的重要基础。 据CMSChina的统计显示,2014-2015年智能照明将额外提供约600亿元市场,而国内目前智能照明市场渗透率仍低于2%,在智慧城市和智能家居的推动下,预计未来两年我国LED智能照明市场增速30%以上,为公司智能照明提供新增长点和长期成长动力。 给予公司增持评级:我们预计公司15-16年的EPS分别为0.245、0.297元,目前股价对应今年与明年EPS的估值分别为37.44倍和30.88倍。公司作为国内最大节能灯生产和出口企业,在传统照明红海中成功转型,并依托自身规模优势,切入智能照明民用商用市场,主营产品线上O2O及海外渠道的顺利拓展,为业绩提供了稳定的输出,未来或将继续通过资本投入的方式完善渠道建设,给予公司增持评级。 超图软件(300036):产品竞争力提升 业绩明显改善 2015年上半年公司实现营业收入1.57亿元,同比增长27.11%;归属于上市公司股东净利润381.01万元,同比由亏转盈;每股收益0.02元。公司业绩大幅增长,主要是在国家支持自主创新政策背景下,公司产品竞争力提升并加大了市场开拓力度。 公司参加了倾斜摄影技术百城巡展,展示公司三维GIS产品功能应用。发布了SuperMapGIS7C(2016)SP版本、SuperMapiCloud正式版和SuperMap三维动态标绘产品。 2015年3月我国《不动产登记暂行条例》正式实施,不动产登记工作正式落地,公司适时进行外延扩张,收购了上海南康科技有限公司,在不动产登记业务领域积极布局。 公司继续加强新业务拓展,与中国电信、国家气候中心等单位开展大数据应用合作;公司地图慧提供的在线服务产品有超过21万的注册用户,虽然业绩贡献小,但有明确的商业模式、较好的市场前景,并吸引了海尔、美的、宅急送、上海交行等实力公司成为用户。 公司发展环境不断改善。国家政策对地理信息系统自主可控支持的力度有所加强;北斗系统的应用推广将提升地理信息系统的市场需求;不动产登记工作落地,对从事地理信息应用的公司带来利好。 我们预计公司2015-2016年归属上市公司股东净利润分别增长42%、29%,EPS分别为0.33元、0.43元。公司在GIS软件平台方面具有技术优势,未来面临良好的发展机遇,维持增持的投资评级。 张家界(000430):杨家界索道为公司业绩亮点 营销力度加大(推出联票政策)、新索道投入使用,联动带动公司景区游客人数同比大幅增长,从而带动公司业绩快速增长。上半年公司各景区累积实现购票人数305万人(+65.9%),其中环保客运车购票人数131.6万人(+14.4%),观光电车购票人数47.4万人(+14.4%),宝峰湖购票人数39.6万人(+89.5%),杨家界索道购票人数79万人(+13.6倍)。 宝峰湖景区客流和业绩表现出色。上半年宝峰湖景区业绩增速突出, 实现营收2970万元(+66.3%),实现净利润543万元(+47.6%)。景区购票人数同比增加89.5%,远超大景区环保车和观光车客流增速,我们推测主要源于公司年初的系列营销联票政策开始奏效。 杨家界索道成为公司业绩亮点。公司杨家界索道去年4月18日运营, 2014年全年接待游客近34万人次,2015年上半年实现购票人数79万人(受天子山索道检修停运影响),上半年分别贡献营收和净利润5355万元(+14倍)和2304万元,是公司业绩大幅增长及毛利提升重要因素。 公司接下来的看点包括: 1) 杨家界索道将为公司长期发展提供稳定业绩支撑。索道项目经营稳健,毛利率水平相对较高,有助于公司未来稳健发展。同时公司公告将继续投入1.9亿元作为杨家界索道的配套公路、停车场及游客服务中心等项目,可见杨家界索道未来还存在较大的开发和提升空间。 2) 张家界交通改善将使公司直接受益。荷花机场二期扩建工程最新工程进度预计8月底投入使用;景区的公路和铁路交通条件未来改善空间大,而公司则将直接受益交通改善带来的客流增量。 3) 公司在营销模式上一直积极探索,包括APP产品、与携程战略合作, 并推出景区联票和旅游线路组合产品等。 4)未来在国企改革方面值得期待。公司之前公告曾提示“张家界市政府推进市属国有企业改革事项处于规划实施的初级阶段”,而公司作为张家界市唯一的上市公司,在国企改革方面值得期待。 投资建议:维持公司2015和2016年EPS 分别为0.41和0.49元盈利预测,对应PE 分别为33和27倍,维持“增持”评级。 太极实业(600667):业绩低于预期 光伏业务值得期待 子公司太极半导体亏损严重,是导致公司亏损的主要原因。太极半导体上半年实现营业收入8,348万元,净利润-4,622万元,是造成公司亏损的主要原因。随着太极半导体加大市场开拓、强化管理水平、加快处置闲置资产,产能利用率逐渐提高,太极半导体下半年的盈利状况将有所改善。 海太半导体是公司营收和净利润的主要来源。上半年海太半导体实现净利润1.19亿元,同比增长41.55%;实现营业收入18.71亿元。上半年海太半导体与SK海力士正式签署了《第二期后工序服务合同》,此次协议在一期协议精神的基础上新增了第三方客户开发及incentive奖励等条款。二期合作协议的正式签订,有利于提高海太的综合竞争力,同时也为海太后五年的发展奠定了良好基础。 收购十一科技有助于改善上市公司盈利能力,扩大战略新兴产业布局。十一科技是我国电子高科技、太阳能光伏等行业中领先的工程设计与工程总承包综合服务提供商。2014年十一科技营收49.39亿,净利润2.1亿,盈利能力强于上市公司。十一科技从2014年开始进入光伏电站的运营业务,目前有115兆瓦的电站运营项目,未来将加大光伏电站业务。光伏是国内重点发展的战略新兴产业,通过此次收购完成公司的光伏产业布局。 盈利预测。暂不考虑收购十一科技的影响,我们预计公司2015-2017年营收分别为37/41/45亿元,EPS分别为0.02/0.03/0.06元,当前股价对应动态PE分别为410/241/151倍。考虑到公司长期的发展潜力和资产重组事件的积极影响,维持“增持”评级。 黄河旋风(600172):进军工业4.0 “老树新芽”齐焕发 收购明匠智能,进军工业4.0。公司5月21日公告拟以发行股份方式,购买上海明匠智能系统有限公司100%股权,同时拟募集配套资金4.2亿元,用于黄河旋风宝石级大单晶金刚石产业化项目、补充明匠智能营运资金及补充黄河旋风流动资金。 “明匠智能-最接地气”的中国工业4.0企业。明匠智能是国内较早从事工业4.0、智能制造研发和实施的企业。公司自主研发的信息采集板卡可以嵌入现有设备的控制柜,采集工业现场设备的开关量信号,模拟量信号,无需更换任何制造设备,较好的解决国内低端(电气化)生产设备与先进工业4.0技术之间的信息对接问题;公司自主研发的MES系统可以确实准确地实现设备的监控和控制。与西门子、三星等国际厂商相比,明匠智能的工业4.0改造方案更加适合中国国情。 明匠智能15年业绩迸发。明匠智能起步于汽车制造业智能升级,目前正在大力拓展家电、3C、钢构领域。根据公司网站披露,2015年一季度公司销售额接近14年全年,预计全年增长200%以上。15年全年完成3000万的承诺利润应该较为轻松,按照公司13-14业绩的增长趋势,我们预计,公司15年全年实现净利润有望突破5000万元。 黄河旋风主业稳定。黄河旋风15年上半年实现营收8.48亿元,同比增长4.84%;净利润1.05亿元,同比下降7.30%,受宏观经济下行影响,公司业绩基本符合预期;14年募投项目发行完成、15年募投项目蓄势待发;公司董事会7月15日审议通过308万份股票期权,行权价格为22.18元/股,截止8月13日收盘,公司股价为20.49元/股,具有较高的安全边际;公司7月中旬公布两笔重大合同,合计销售额5.746亿元,占14年全年营收的34.57%,执行期均至2016年底,不排除15年内,公司有更大金额订单落地的可能。 盈利预测与估值分析。我们预计公司15-17年将实现收入20.05、26.30、32.30亿元,归属母公司净利润3.06、4.66、5.98亿元,摊薄后EPS分别为0.39、0.59、0.75元。考虑到自14年底以来的工业4.0升级热潮,以及2015年国务院正式公布了《中国制造2025》规划,明匠智能公司业绩15-16年大概率会继续保持高速增长。 目前市场给予工业4.0公司普遍较高的估值,我们给予黄河旋风本部16年30倍PE(制造业估值),明匠智能16年40-60倍PE(工业4.0估值),对应总市值在154.5-183.9亿元,总股本按79194.50万股计算(包含此次增发的9691万股),未来6个月合理价值区间为19.51-23.22元,给予买入评级。
