2015年8月18日股票板块行情查询 纺织服装十三五规划展望专题研究：智能化、低碳化是产业发展趋势 类别：行业 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：于旭辉 日期：2015-08-17 十二五期间纺织产业的主基调为平稳增长，结构优化 2010年，根据纺织工业发展现状和纺织工业的总体定位，在十二五扩大内需战略方针指引下，工信部制定了《纺织工业“十二五”发展规划》。《规划》确定了总量平稳增长、产业结构优化、创新能力增强、品牌建设实现新突破、节能减排和资源循环利用再上新台阶五个方面的目标。从指标的变化上，与“十一五”相比，总量增长的速度明显下调，创新能力、结构优化、品牌建设、节能减排的指标均有所增加和细化。 十三五期间纺织产业延续十二五基调外，智能化、低碳化有望成为新亮点 从发展形势来看，我们认为电子商务、智能数字化生产、节能环保等方面将成为十三五规划中的结合亮点。首先，互联网普及及技术发展将重构纺织产业链，转变纺织产业的供应链模式。其次，环保趋严、淘汰落后产能将在十三五期间充分得到反映，规划有望推动纺织产业向绿色低碳、数字化、智能化和柔性化等方向发展。最后，建立废旧纺织品的循环再利用体系有望成为纺织产业“十三五”的发展重点。 根据十三五产业发展趋势挖掘投资机会 我们认为十三五规划作为产业发展指导，据其有利于寻找趋势线投资机会。首先，移动端崛起利好品牌发展。其中朗姿股份和华斯股份分别作为移动端精准营销和社交电商的先行品牌值得关注。其次，正在兴起的跨境电商领域，龙头为跨境通，2015年开始涉足跨境电商的奥康国际、森马服饰、朗姿股份可以关注。再次，纺织产业进入工业4.0时代，订制有望成为未来蓝海。在订制领域报喜鸟、乔治白已经进行了有益探索，鲁泰A和卡奴迪路也已涉足。最后，节能环保是十三五规划的重要内容，在环保趋严的过程中，纺织产业中的印染和制革是重污染子领域，其中的航民股份、兴业科技作为绝对龙头有望长期受益这一政策红利。 风险提示：经济环境恶化，抑制消费，影响纺织产值增长；政策不及预期，行业变革低于预期。 商业贸易行业：行业标的频遭举牌引发物业重估主题性投资机会 类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：王俊杰 日期：2015-08-17 继银座股份、新华百货被举牌之后；今日，新世界公告：国华人寿举牌新世界，增持新世界股份达到5%。并且不排除未来6个月内继续增持新世界股份。 经济增速下行、网购负面因素压制行业估值，市值低于清算价值是行业内标的频遭举牌的主要原因。我们认为，零售行业频遭举牌的原因是，行业内标的内在价值高于当前市值。经济不景气和通缩导致行业上市公司收入和净利润增速下滑明显，再加上网购的快速发展等因素的共同作用导致行业上市公司估值被压制，上市公司市值大幅回落。但是，国内上市零售公司多为各地龙头企业，往往在城市的黄金地段拥有商业物业，而且作为零售企业，对于上下游的占款较多，现金流充裕。因此，按照自有物业重估和现金流计算，行业内部分标的市值低于清算价值。 新世界遭举牌或引发行业内自有物业重估价值较高的标的主题性投资机会。银座股份、新华百货以及新世界年内连遭举牌，结合当前市场的风格，我们认为，这一事件或将促发行业内自有物业充裕且重估价值较高的标的主题性投资机会。我们首选小市值、自有物业占比较高而且大股东持股比例较低的标的，推荐：欧亚集团，公司拥有权益自有物业200万平方米，保守预计每平方米物业价值为5000元，自有物业重估价值为100亿元，当前总市值45.87亿元，大股东持股比例仅为22.83%。建议重点关注：百大集团、中兴商业、益民集团、大商股份等。百大集团拥有杭州核心地段武林商圈近20万平方米自有物业，保守按照每平方米4万元计算，物业重估价值为80亿元，当前公司总市值为56.29亿元，大股东持股比例为30%；中兴商业拥有沈阳市步行街核心位置约25万平方米自有物业，按照每平方米2万元预计，物业重估价值约为50亿元，当前公司总市值仅为32.67亿元，大股东持股比例为33.86%。益民集团在上海市淮海路等核心商圈拥有18万平方米自有物业，按照每平方米10万元计算，物业重估价值为180亿，当前公司总市值仅为91.45亿元，大股东持股比例为39.04%。此外，大商股份在全国各地拥有丰富的门店和自有物业，物业重估价值极高，当前市值133.94亿元，大股东及其一致行动人持股比例为17.33%。 十三五规划展望专题研究：关注资本市场建设、机构壮大和衍生品发展 类别：行业 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：缴文超，陈雯 日期：2015-08-17 回顾“十二五”规划，指标顺利完成，行业实现跨越式发展：《金融业发展和改革“十二五”规划》针对市场建设、发行制度、衍生品市场、证券机构分别提出了发展方向。其中，可量化的指标包括金融总量和金融结构两项。目前，金融服务业增加值占国内生产总值比重保持在5%以上，非金融企业直接融资占社会融资规模比重提升至15%以上，证券行业“十二五规划”的两个可量化目标均已达成。此外，政策松绑和新三板的发展给证券业带来了新的发展机遇，促使证券业开拓创新业务，实现跨越式发展。 证券行业现阶段存在的问题：1)包括主板(含中小板)、创业板、新三板、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场的多层次的资本市场初步形成，但仍待完善，特别是新三板市场存在投资门槛过高、管理粗放、转板制度不明确等问题；2)财务杠杆显著提升，但与成熟市场美国比较，我国证券行业杠杆率仍偏低，杠杆上限需要提高，部分券商已达到杠杆比例上限，亟待风控指标松绑；3)证券公司收入结构呈现多元化趋势，但同质化经营问题仍然严重；4)证券行业向“互联网化”迈进，但各券商在创新模式上无独特之处，主要用于导流量和网上销售产品方面，处于互联网证券初级阶段。 证券行业“十三五规划”展望：预计“十三五规划”将围绕建设多层次资本市场、壮大证券中介机构和投资机构以及丰富衍生品市场三个方面展开。其中，1)建设多层次资本市场将重点关注股票发行注册制改革，新三板市场建设和并购重组融资渠道拓宽三个方面；2)壮大证券中介机构和投资机构将重点关注证券行业牌照的放开以及混业经营，互联网证券发展，支持机构投资者壮大三个方面；3)丰富衍生品市场将重点关注股票期货、股票/股指期权的推出，商品期货市场的发展两个方面。 投资建议：长期来看，政策红利和经济红利是支撑证券行业发展的两大因素，证券行业处于历史上最好的发展时期。短期来看，牛市行情的延续和政策红利的释放将成为券商股上涨的催化剂。在此情况下，我们从3个角度分别推荐个股：1、重组预期，推荐光大证券；2、次新股，推荐东方证券、东兴证券；3、国企改革，推荐东吴证券、国元证券。 风险提示：相关政策不及预期风险，股市下跌系统性风险。 电力设备行业-十三五规划展望专题研究：绿色低碳能源战略助力新能源腾飞 类别：行业 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：余兵 日期：2015-08-17 “十二五”目标完成情况综述：电力设备新能源行业“十二五”的发展偏离规划较多，除光伏和风电的表现抢眼外，其他方面大多低于“十二五”预期值。到2015年，光伏累计装机将是“十二五”目标值的2倍以上，风电装机超出“十二五”目标值10%以上。 “十二五”期间，电力设备行业主要呈现以下特点：全社会用电量增速下滑，第三产业和城乡居民用电相对较好；发电装机平稳增长，光伏和风电增速遥遥领先；电网投资反超电源投资；特高压建设低于预期，但明显提速；新能源汽车迅猛发展；电力体制改革启动。 “十三五”期间，绿色低碳是主线。 清洁能源发电：“十三五”仍将迎来大发展，光伏和风电“十三五”累计装机目标大概率将上调，预计将分别达150GW和250GW，从细分角度看好分布式光伏和光热发电，看好阳光电源和首航节能。 特高压和配电网：“十三五”期间，国家电网公司将主推能源互联网战略，特高压仍将是电网建设重点；自2014年下半年以来，特高压核准进度明显加快；十三五期间我国清洁能源稳步快速发展将对特高压发展提出客观需求。预计全国2020年配电网自动化覆盖水平也将达到80%。看好细分的特高压直流和配电自动化领域，看好许继电气、北京科锐。 新能源汽车充电设施和电池电机电控：十三五期间新能源乘用车的发展将成为重中之重，其对电机电控功率特性等的要求将加速新能源汽车“三电”环节的演进升级；到2020年国内充换电站数量达到1.2万个，充电桩达到450万个，将呈现井喷式发展。看好大洋电机、汇川技术、特锐德、杉杉股份。 储能设施：随着分布式能源接入的增多及电改的推进，储能的系统及商业价值正在逐步增强，我们预计储能有望列入“十三五”规划。储能领域锂电应用占比的提升及以powerwall为代表的储能电池民用化将成为发展趋势，分布式发电和电动汽车的普及对锂电池等规模化生产的带动，推动储能的快速兴起。看好南都电源。 风险提示：全社会用电量增速持续下滑；电网投资增速不及预期；新能源汽车普及速度不及预期；新能源发展不及预期。 造纸轻工行业周度跟踪报告：上市公司中标彩票销售终端，国际大赛申办成功再下一城，地产市场活跃利好定制家具，消费偏好演变助力包装龙头 类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：申烨 日期：2015-08-17 上市公司中标彩票销售终端，男篮世界杯中国获举办权 彩票方面，华彩控股公告中标《广东省体育彩票中心电脑体育彩票销售终端机项目》，成为该项目的第一中标供应商。我们对未来一段时间内彩票政策明朗化充满信心，建议投资者继续密切跟踪彩票政策，关注鸿博股份、中体产业、综艺股份、500彩票网和华彩控股。体育方面，本周中证体育成分股中有20家上市公司的股价表现优于沪深300，际华集团(55.78%)等涨幅居前。国际篮联宣布中国获得2019年男篮世界杯的举办权，这是成功获得冬奥会主办权之后又一喜讯，相关体育产业获得新一轮成长机会。建议关注雷曼光电、中体产业、贵人鸟和智美集团。 下游内需行业增速平稳，消费演变助力包装龙头 本周，纸包装原料价格继续保持在低位水平，塑料包装原料价格整体持平，LLDPE价格上涨1.67%，LDPE价格下跌2.37%，PP价格上涨1.83%。我们认为，随着互联网的高速发展、包装印刷技术的革新和下游客户需求演变，具有全国布局优势的包装龙头凭借其规模技术优势及融资、创新能力，率先受益于行业变革，建议重点关注。 地产活跃利好定制家具，渠道建设打造文具龙头 1-7月商品房销售面积同比上升6.9%，销售额较同比上升16.8%，反映出房地产市场进一步活跃，为下游家具行业提供有力的需求支撑。个性化、智能化、一体化是家具行业的发展大趋势。定制家具龙头业绩增速将明显高于家具行业整体水平，建议关注相关标的。文具方面，7月文化办公用品限额以上批发和零售业的销售额达237亿元，同比增长11.6%，建议关注校园渠道管控力强、具有人文壁垒的晨光文具。 大小非减持与IPO进展跟踪本周无热点公司发生大宗交易。待上市公司IPO进展方面，证监会未公布申请IPO企业的最新状态。 广发轻工周度观点 我们认为，未来一段时间内彩票政策有望明朗化，关注公告中标资格或被监管层点名合法性的上市公司；中国获得2019年男篮世界杯申办权，会使得相关体育产业获得新一轮成长机会；包装龙头凭借技术、融资优势，迎合行业变革要求；房地产市场回暖利好定制家具龙头；文具龙头凭借校园渠道管控和人文管理独占鳌头，业绩增速可期。 风险提示 经济增速超预期下滑导致需求萎缩；原料价格过快上涨；体育产业市场化推进行政干预风险较大；互联网彩票行业政策可能出现转向。 有色金属行业：储锂、藏金、布渠道 类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：巨国贤，宋小庆，陈子坤 日期：2015-08-17 储锂藏金布渠道 看好锂、黄金、采矿和再生资源渠道商。1-7月新能源汽车产量同比增长3倍，利好碳酸锂。美元加息后金价或将进一步上涨，国内金价表现更优。天津环保事件将加速推动危废资源化回收渠道整合，稀土价格仍在寻底，六大集团合并传闻难实现。主题方面关注西藏板块(西藏城投、西藏矿业)。推荐配置：天齐锂业、众和股份、豫光金铅、赤峰黄金、四通新材、西藏珠峰、怡球资源。
