一、甲醇市场行情分析
3月份甲醇期货主力由1305合约向1309合约移仓，并于月末正式换月。1305合约3月中上旬走势延续自2月下旬以来的下行趋势，回补前期跳空缺口后跌势放缓，下旬主要围绕2770-2810元/吨弱势盘整。基本面疲软是本轮下跌的主要利空因素，需求不济拖累现货价格连续回调，再加上整个能化板块的偏空气氛，使得期价月跌幅达105元/吨。受前期乐观情绪支撑1309合约则走势较强，在高升水的情况下，月跌幅仅为72元/吨，且以震荡盘整为主。4月份山东及西北有部分装置集中检修，两大主产区行情将获支撑，但下游需求难获改善将持续拖累价格。随着主力移仓的完成，期价的高升水将加大1309合约的上行阻力，且近期宏观面难有较大利多预期出现。因此，笔者认为，4月份甲醇将先抑后扬，装置集中检修将在中旬左右对期价形成支撑，但幅度有限，下方支撑在2850元/吨，压力位2930元/吨。
二、影响因素
复苏乏力，宏观因素难有作为
美联储维持QE规模不变以及房地产市场的回暖均给美国经济的缓慢复苏提供了动力，但其影响却难以惠及全球，欧洲风云再起，塞浦路斯危机及意大利政局不稳均给全球经济蒙上了一层阴影。
汇丰中国3月制造业PMI终值51.6，预期51.6，初值为51.7，数据显示制造业运行小幅改善，中国制造业运行已连续5个月保持增长。中国经济复苏正在持续，主要得益于国内需求状况的逐步改善，但需求的复苏仍然十分温和，鉴于此，以及持续的外部不利因素，国内宏观经济情况对于甲醇期价的提振作用十分有限。
装置集中检修，现货市场反弹可期
3月份甲醇现货市场维持窄幅弱势震荡走势，波动幅度较之1、2月份有所收窄。下游需求恢复缓慢是拖累现货价格走势欠佳的主要利空因素各地现货市场仍以阴跌为主，具体行情见表1。
图2：国内甲醇现货分地区价格走势
表1：部分地区3月甲醇现货行情(元/吨)
3月份国内现货供应稳定，开工率整体围绕55%左右调整，截至3月底，国内装置开工率为56.41%。4月份，国内装置检修较为集中，主要集中于山东、内蒙地区，合计年产能565万吨，具体见表2。因此，供应预期的减少将对现货市场形成支撑，4月上旬有望止跌企稳，4月份中下旬行情或迎来一波反弹。
三、旺季即将到来，下游需求有望回暖
当前甲醇主要下游甲醛产品整体开工情况尚可，其中辽宁甲醛企业开工良好，据悉装置开工提升至7-8，河北甲醛厂开工负荷提升至6-7成水平。后期随天气转暖，板材、减水剂等需求有望进一步提高，预计4月份甲醛开工率将维持目前水平，局部有望进一步提升。
二甲醚方面：近期国内二甲醚市场整体走量欠佳，局部炼厂因不堪库压而停车检修，尤其近日央视再度曝光掺混事件，导致下游观望情绪激增，炼厂开工较为谨慎，预计4月份原料需求调整不大。
醋酸方面：3月份国内停车检修的醋酸装置有望逐步恢复重启，加之传统旺季即将到来，消费将明显增强，届时对原料的需求将有所增加。综合来看，4月份国内甲醇需求将逐步回暖。
在新型下游尚难形成规模的情况下，传统下游行情仍主导着甲醇价格的走势。随着春季到来，甲醇需求将进入年内第一个传统旺季，这或将重新提振业者前期被打击的乐观情绪。
