近段时间水泥板块的大幅反弹似乎在显示板块的春天信息。板块龙头海螺水泥、冀东水泥大涨超过7%，华新水泥、塔牌集团涨幅也超过5%。但是，出于对经济下滑的担忧，行业分析对水泥行业的看法仍然谨慎。
市场需求明显增加
从相关研究分析中可以看到，3月30日全国水泥平均价266.12元/吨，环比小幅下跌，低于去年同期水平的310.84元/吨。同比来看，东北盈利能力大幅高于去年同期水平，西南、中南和华北低于去年同期，西北、华东地区大幅低于去年同期。各地区的水泥价格方面，华北地区价格平稳；华东地区继续走低；中南地区涨跌互现；两广需求启动缓慢；西南地区小幅调整；西北地区继续走高。但他也称，水泥市场需求明显增加，库存压力有一定缓解。
水泥价格基本跌至底部
目前基建和房地产投资较为低迷。建筑企业反映今年新开工项目大幅减少，订单下滑30%—50%，在建项目进度放缓，主要缘于去年开始的资金紧张局面没有明显缓解，包括保障房在内的工程普遍出现了延迟或打折付款的现象。个别水泥企业发货量同比持平甚至有所增长，主要是通过更大幅度的降价挤占了同行的市场份额，并不代表整体需求有明显改善。水泥出厂价格同比下降了80—100元/吨，目前的吨净利润水平在30元左右，同比跌幅约一半。
水泥企业今年普遍经历了较长时间的停产，部分企业一季度停产天数已达全年计划的40%，但库位目前还在70%左右的水平。水泥企业普遍认为目前价格已基本跌至底部。尽管需求低迷、新增产能较大，但在已接近成本的情况下，水泥价格不太可能继续下跌。如果4月需求继续好转，还有20—30元/吨的上涨空间。
结论：1、上半年投资疲软基本确定；2、目前华东地区水泥价格已接近底部区域，短期向下空间最多20—30元/吨；3、水泥股行情进入僵持阶段，短期内打破僵局的可能性有两种：向下的可能来自水泥价格下跌幅度超预期；向上的可能来自房地产销量持续回暖带来的水泥需求预期改善。
