“神秘富豪”李河君在以股票市值向中国首富马云发起挑战的同时，由其一手打造的汉能集团的资金运作却引来英国金融时报的质疑。
根据金融时报对其近期财报的分析，该公司惊人的增长背后，存在一些不同寻常的做法。汉能集团与其港股上市公司汉能薄膜之间，存在异常密切的商业联系。
事实上，早在汉能2009年高调进入光伏行业开始，这一神秘企业与其同样神秘的掌舵者李河君，就始终处于舆论的风口浪尖。“薄膜的组件都卖给谁了？”“钱哪儿来的？”李河君和汉能恐怕早已对这两个被问烂的问题习以为常。但是，人家钱照赚，英文书照出。
汉能集团在香港上市的汉能薄膜市值高达180亿美元，过去三年里取得了令人瞩目的利润水平，股价自2014年初以来上涨了3倍多。该公司主要销售用于生产太阳能电池板的设备，其报告实现逾50%的净利润率。这一庞大市值是其最大对手、美国薄膜太阳能电池生产企业First Solar的三倍，同时超过中国所有其他太阳能上市企业的市值总和。
然而，金融时报查阅部分文件后发现，自2010年以来汉能薄膜发电合计实现148亿港元（合19亿美元）营收，几乎全部为向母公司汉能集团销售设备所得。汉能集团持有汉能薄膜发电73%股权。
在接受金融时报采访时，汉能薄膜首席执行官代明芳对这些质疑，还有关于该公司股票遭到对冲基金做空的报道不以为然，表示这些说法源于对汉能产品线的根本误解。他说：“说到嵌在玻璃窗上的太阳能电池，没有哪家企业做得比我们好。”
这一答非所问的回应，倒是和李河君本人对薄膜太阳能的狂热很是接近。
金融时报称，汉能集团旗下有9家工厂，其中一家工厂位于成都附近，拥有两条生产线。根据该公司的说法，这些工厂是汉能薄膜发电的主要客户，后者向这些工厂供应薄膜太阳能电池的生产设备。通过对这些工厂中文账目的分析，金融时报记者发现，财报中截至2012年的营收数据，与这些工厂用于从汉能薄膜购买设备的资金支出之间存在颇大出入。
不仅如此，汉能薄膜2013年年报显示，前述母公司与上市公司之间的关联交易合同中只有35%已经结算，剩余的都被列为应收账款。
对此，该公司代表拒绝详谈，也不肯提供更近的账目数据。代明芳只是表示：“2013年的情况应该明显更好，2014年也应该不错。”
2012年，汉能各工厂报告太阳能板销售额合计3.15亿元人民币（合5000万美元），相当于同年上市子公司向母公司销售的设备价值的十分之一。根据中国国家工商行政管理总局的备案，同年这些工厂报告损失合计3800万元人民币，债务近12亿元人民币。
代明芳承认，汉能集团的太阳能电池制造这一块业务在赔钱。他说，应收账款之所以如此之高，主要原因是他们的大部分工厂开工不足。但他相信这块业务未来会创造大量利润。
“在目前阶段，（汉能集团的工厂）不得不赔钱。”他说，“但最终不会有问题的……一两年后，你目前看到的所谓问题都将不再是问题。你会看出这是一家了不起的公司。”
此外，近几周一份有关汉能商业模式的分析师报告产生了很大影响，引发了对该公司的其他质疑。
受此影响，28日汉能薄膜股价下挫3.48%，收报3.6港元。
