截至今年三季度末，香雪药业亏损43.49万元。
“明年或多或少会有些收入，但实现盈利的话还要再等等。未来香雪药业将开拓水针、粉针等处方药业务。”黄滨称。
黄滨坦言，“大健康”对公司而言，意味着整合的压力更大。目前，公司采取的是条块分割式管理，希望未来能够逐步产生效益。
重金押注直销
如今，公司面临的不仅仅只是资产整合风险，公司重金押注的直销牌照也尚存悬念。
2011年4月，香雪制药利用超募资金实施了对九极科技的收购。据公司披露，香雪制药决定以3750 万元的价格收购九极科技全体股东持有的100%股权。当初，公司乐观声称，收购及业务调整完成后，预计九级科技可给公司年销售增加约5000万元，净利润贡献约500万元。
同年10月，公司又使用超募资金对九极科技增资6500 万元人民币，增资完成后九极科技注册资本变更为8000万元人民币。公司又“夸口”称，收购及业务调整完成后，预计九级科技可给香雪制药年销售增加约3亿元，净利润贡献约4500万元。
但就在香雪制药收购当年，九极科技仅实现营业收入515.58万元、净利润仅有9.98万元。
香雪制药的三季度业绩报告也显示，报告期内，九极科技业绩依然没有起色。今年前三季，九极科技仅实现净利润14.04万元。
对此，黄滨对本报记者表示，九极科技的主营业务是保健食品的生产和销售。公司当初收购九极科技的目的就是为了进军直销领域。不过，由于国家严格控制直销牌照发放，九极科技暂时还未能获得直销牌照，销售也因此受累。
“若按照商务部要求的8000万元注册资本以及2000万元上存保证金等硬性条件的话，九极科技已基本具备了直销的条件。今年三季度，公司已经把2000万元保证金上交商务部了。”黄滨称。
如今，尽管直销牌照尚未到手，但公司今年三季度又继续收购了九极科技的母公司广东九极日用保健品有限公司(广东九极)。香雪制药在三季报中表示，报告期内，公司以1341万元作价受让了赵小里等八人持有的广东九极100%股权及其权益。对此，黄滨毫不讳言，此举就是为了把九极科技的整个直销链条拿下。
九极科技创始人赵小里，同时也是国内直销品牌“无限极”的创始人。广发证券分析师贺菊颖表示，无限极作为国内中药保健品第一品牌，与九极科技有着千丝万缕的联系。九极科技与无限极产品结构类似，都出自于第一军医大学的科研成果。在九极科技被香雪制药收购并准备申请直销牌照后，无限极已有部分中层人员跳槽过来。
对于九极科技明年能否顺利拿到直销牌照一事，黄滨表示不好说。“主动权不在公司手里，公司只能耐心等待。”
