2015年9月11日股市热点板块预测

2015年9月11日股市热点板块预测   　　全球休闲度假村行业：Club Med定位“高端奢华”，中青旅聚焦“人文诗意”   　　类别：行业 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：旷实 日期：2015-09-10   　　度假村是提供全面服务并提供公共设备、体育及娱乐等设施，以休闲为导向的住宿群。度假村一般为旅游者的较长时间的驻留而设计，通常也会为商务会议提供服务。按照度假村的地理位置和配套设施，可分为高尔夫度假村、滑雪度假村、海滨/海岛度假村、温泉度假村、主题公园度假村和文化景区度假村。国际顶尖的度假村包括地中海俱乐部(ClubMed)、悦榕庄(BANYANTREE)、六善(SIXSENSES)等；国内较为典型的休闲度假村包括中青旅旗下的乌镇景区、古北水镇景区以及华侨城、广州长隆等。我们认为：中青旅作为国内休闲度假景区先锋和龙头，景区规划、管理、营运能力突出，连锁化持续扩张，品牌价值有望得到不断放大(乌镇、古北、濮院)，建议买入。   　　核心观点。   　　地中海俱乐部(ClubMed)——精致“一价全包”，相对重资产：   　　目前全球最大旅游度假连锁集团，为游客提供精致一价全包服务。截至2014年底，旗下66家度假村(其中自有度假村占比41%，租赁占比48%，委托管理占比11%，经营模式相对重资产化)。地中海俱乐部推出JoyviewbyClubMed，定位中国主要城市消费者。   　　悦榕庄(BANYANTREE)——“住宿+SPA+精品店”，相对轻资产：   　　悦榕酒店及度假村集团旗下管理或拥有35家度假村及酒店、70家SPA、83家零售商店及三个锦标赛高尔夫球场，物业遍布28个国家。集团旗下现有3个品牌，包括悦榕(BayaTree)、悦椿(Agsaa)和Cassia.   　　其中，Cassia品牌旗下度假村、SPA等仍处于建设中。   　　六善(SIXSENSES)——融合“度假休闲+养生”概念，倡导“SLOWLIFE”慢生活：公司目前拥有8个六善(SixSeses)度假村和3个艾梵森(Evaso)度假村。六善旗下酒店选址都是自然奇景之地，贴近自然，倡导“SLOWLIFE”慢生活。   　　国外度假村标准化、连锁化复制能力强，国内度假村深挖历史底蕴、拓展主题公园以及游乐设施：a。战略定位：海外度假村多以住宿为核心，以娱乐活动、餐饮、SPA为辅。国内度假村虽然设置精品酒店，但整体仍以景区观光游览和主题公园玩乐为主体，度假酒店、SPA等属于配套设施；b。文化底蕴：海外度假村选址更多考虑气候、周边风景、适于开展娱乐活动等因素，娱乐活动的设置也是相对标准化，少量融入当地文化元素。国内度假村一般都依历史古迹而建，令游客在休闲度假的同时，受到中国悠久历史和文明的熏陶。c。经营模式：海外度假村“住宿为核心，娱乐活动、餐饮、SPA为辅”决定了其深耕住宿业务的特点。国内度假村关注景区和主题公园建设，住宿、餐饮虽多为自营，但商铺多为招商招租方式入驻景区或主题公园。国内代表性的休闲度假村包括：乌镇(江南古镇基础上建设，深蕴历史人文气息)；   　　古北水镇(依托司马台长城，北方古镇)；东部华侨城(主题公园+酒店等、旅游演艺在其中交相辉映)；广州长隆(主打野生动物、水上乐园、鳄鱼公园等主题公园).   　　中青旅：国内顶尖连锁度假景区经营先锋，连锁化复制能力领先；乌镇业绩增长确定性高，后续受益上海迪士尼效应；古北水镇景区培育渐入佳境。不考虑乌镇景区提价，预计2015-2017年每股收益0.51、0.75、0.94元，维持买入评级，给予目标价41.00元。   　　新电视行业产业跟踪与点评之二：多元内容激励用户变现，互补，互补+分化竞合大屏生态   　　类别：行业 研究机构：齐鲁证券有限公司 研究员：王颖华 日期：2015-09-10   　　投资要点   　　本月继续对新电视媒体和硬件厂商的布局和发展进行跟踪，依旧按照上月思路对OTT产业链上的内容制作、媒体运营、硬件终端等环节相关的监管、发展、合作等方面的最新事件进行梳理和分析，揭示传统电视产业向新电视产业转型的动态脉络和投资机会。   　　本篇跟踪报道主要回顾8月的行业重大事件，从监管、新媒体平台、硬件三个方面进行跟踪和分析：   　　1、监管：对内容进行监管的同时加大了广电系智能机顶盒系统TVOS推广。本月广电总局扩大了试点范围，要求各有线电视网络公司所采购或集成研发和安装的智能电视机顶盒等终端，必须使用TVOS1.0，同时需要遵循NGB下一代广电电视网的相关技术规范。从近期主管部门的一系列监管措施来看，广电总局一方面加强对编外山寨和违规智能电视盒子终端产品的查处，另一方面在鼓励有线电视网络智能化改造的过程中力图加大落实其话语权，视频传媒行业主体仍将在比较严厉的监管环境中竞争和成长。   　　2、新媒体平台：形态多样的内容引流渐成趋势，用户付费习惯正在悄然生成，生态建设初现分化。新媒体平台的建设主要围绕内容、用户和生态三个方面展开：第一，用来作为主打引流的内容以及其表现形式开始丰富和多样化起来，效果加速显现。近来，主要针对移动屏的连续剧、综艺节目取得了历史性突破。湖南卫视推出的首部周播剧《花千骨》网络播放量截至9月7日已突破了165亿次，其中在爱奇艺的播放量突破60亿次，占据超过全网1/3的流量，创下最高播放记录；爱奇艺纯网综艺《奇葩说2》给其带来超过4.2亿总播放量，刷新其记录。第二，用户变现能力增强，付费用户和付费业务收入均出现大幅增长。截至目前东方明珠OTT活跃用户720万户，其中付费用户达到390万户。乐视付费业务收入1.07亿元，比去年同期增长65.13%。第三，生态建设出现分化。一方面，融资环境的陡转直下，制约了重资产的闭环生态的构建进度，另一方面，资源互补的产业玩家之间的开放性合作生态正在积极推进。   　　如SMG、东方明珠、兆驰、风行、海尔五强合作，微鲸电视与阿里、央广合作推出微鲸电视。   　　3、硬件：高端产品OLED量产带来价格下降，硬件厂商出现技术路线选择的分化，品牌硬件商市场遭更多竞争者和新竞争形势的挑战。对硬件厂商的跟踪主要围绕硬件硬件展开：第一，OLED成行业新趋势，其量产带来价格下降。本月创维继LG之后宣布OLED量产，其55吋顶配产品价格是13年刚推出时的一半，且性能更优，相比LG45000元的价格有着更好地性价比。第二，电视显示产业出现分化的趋势。其中一种思路是积极响应OLED产业趋势，以LG和创维为代表，其中LG投资54亿巨大资押宝OLED；另一种则是固守液晶市场，再推液晶改良品ULED，以海信为代表。其中在响应派中实力也有分化，领先的LG和创维已经实现量产，而康佳目前仍处于OLED2K中小屏阶段，其大屏的推出速度也远远慢于LG和创维，且并未具备量产能力。第三，以硬件为主导的生态和入口建设遭遇了更多的竞争者的挑战。一方面硬件厂商仍在努力打造入口，本月TCL与电信携手开创“互联网+工业制造”新时代，长虹与小米拟共同打造智能生态圈，另一方面，广电的智能网络的改造和纯网络电视，都把硬件倒入作为一个非常重要的手段，因此，有实力参与用户买服务增终端(机顶盒)的合作模式，给非品牌的硬件制造商带来的新增长点，而给以硬件为主要盈利的传统品牌电视厂商带来挑战。   　　建议关注：1、优秀的新媒体运营企业，关注爱奇艺、华数传媒、百视通、乐视等，2、锐意进取的优秀内容提供商，华策影视等，3、终端格局变化中最具开放合作精神的硬件产商，创维、兆驰、TCL等。   　　煤炭行业：投资煤炭新蓝海，互联网供应链金融   　　类别：行业 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：李俊松，王祎佳，万炜 日期：2015-09-10   　　煤炭电商转型：万事俱备   　　煤炭交易市场化程度提高：2014年煤电年度谈判，交易机构与中国煤炭运销协会共同达成共识，就是借助电商平台推动电商交易，减少流通环节损耗和加价环节，实现煤炭生产商向消费商的无中间环节直接供应。煤炭流通环节的相关法律法规也在不断的完善，支持煤炭交易向电商转型。铁路运力的不断完善也为煤炭流通环节发展提供了保障。煤炭交易中心初具雏形：煤炭交易中心试图集成尽可能多的交易与服务业务，以不断寻求创新与发展空间。“1+N”服务，“1”是指以电子商务平台为工具的煤炭电子交易这项核心业务，而“N”是指煤炭电子交易相关的多项服务，如结算、交收、金融、物流、集采、信息与质保业务等。