原油继续走低而国内化工品不跌,主要是期货价格对此已有体现,当油价震荡上行时在成本端方面可能会助推化工品期货价格上行。 据研究员介绍,化工产品本周价格整体保持稳定,部分产品价格小幅上调。他所追踪的130个产品中,产品价格下跌数量为24种,与上周持平,但剔除66种价格没有变化产品外,价格上涨的品种有40种,好于上周。从价格上涨的品种看,主要包括:醇类、乙烯、苯乙烯、丁二烯、环氧丙烷、软硬泡聚醚、工程塑料、PVC、天胶、液氯、烧碱以及锂盐等。 有研究员表示,原油及化工品携手上涨,一方面受到大的政策环境的支持,1月信贷和社融超预期说明基建项目力度加大,货币流动性超预期;另一方面,国内部分化工企业在价格低迷的情况下,减产力度或者放缓新增产能的力度超预期,并没有因原油价格短暂反弹利润小幅修复而复产。此外,季节性补库可能是化工品反弹的一大助力。 化工品会否走出独立行情 原油在期货中占有最大影响力,也可以说是化工品之母。作为世界上最主要的工业原料,原油与化工品之间的关系是最紧密的。任何商品的价格都源于供求,而原油作为化工品的原材料,必然决定了供应端。王守凯认为,长期来看大多数化工品与原油的走势较为一致,但是不同的化工品与原油的相关性并不一致。例如PTA与原油相关性很高,而塑料、PVC与原油的相关性并不高。其主要的原因在于国内对此类化工品是否有较强的议价能力,还有此类化工品是否像原油一样有较强的金融属性。 相对于原油市场,化工品表现相对强劲。研究员认为,一方面是化工品供给弹性相对刚性有关,即石化企业上游话语权较大,挺价力度相对较强;另一方面,原油价格对石化产品的成本传导可能有所延后,因此化工品短期走势明显强于原油价格。 市场人士表示,化工品方面,春节过后,受春耕、库存偏低等一系列因素影响,部分化工品存在涨价预期。从化工产品市场看,周期性产品出现了一季度复苏迹象,部分产品提价现象呈现。预计随着产品价格上涨,供需会调整至均衡。不过在行业整体普遍产能过剩的局面下,后期价格走势尚不明确。但供给侧改革有望成为未来比较确定的投资主题,且农业生产改革预计将加速推进,涨价行情有望因政策的推动得以延续。