水泥价格下行 四川双马净利下跌逾9成

   2017-05-11 15:37:49 2910
核心提示:文章摘要:3月6日晚间,四川双马发布业绩快报,受水泥价格下行影响,公司2012年盈利能力大幅下滑,跌幅超过9成,符合公司最初预期。当天公司股价小幅上涨1.09%,报收6.5元。

水泥价格下行 四川双马净利下跌逾9成

  3月6日晚间,四川双马发布业绩快报,公司2012年盈利能力大幅下滑,跌幅超过9成,符合公司最初预期。当天公司股价小幅上涨1.09%,报收6.5元。

  净利下跌逾9成

  据四川双马的业绩快报显示,公司2012年实现营业总收入18.65亿元,同比下滑8.3%;实现营业利润1749.58万元,下滑幅度高达94.42%;实现利润总额3972.97万元,下滑91.16%;归属于上市公司股东的净利润为850.61万元,同比减少15414.46万元,下滑94.77%。基本每股收益0.01元,同比减少96.15%。

  快报显示,虽然营业收入有所减少,可公司的水泥销售量因为子公司一条新生产线在2012年投入运营,同比增加73.1万吨,增加营业利润约8300万元。

  虽然新产能投产,可因为2012年水泥行业产能过剩,水泥销售单价下行,同比降低50.7元/吨,减少了37000万元的营业利润。同时,因为子公司新生产线转固借款费用停止资本化,导致财务费用同比大增3100万元,最终增加的利润不够填平减少的部分。除上述营业利润因素影响外,公司表示去年同期确认9100万因水泥生产线延期投入运营的赔偿款及2360万元的节能减排补助也对2012年的净利润产生了影响。

  受水泥价格下行影响导致业绩下滑的除四川双马外,还有同力水泥。据同力水泥最新的年报显示因为2012年河南地区水泥均价较2011年出现大幅下滑,导致公司每吨水泥的毛利下降801元。2012年公司水泥行业毛利率为22.06%,同比下降2.82个百分点,去年全年归属于上市公司股东的净利润也同比下降31.79%。

  收购标的盈利不达预期

  四川双马是西南地区最大的水泥生产企业,其在2011年通过外延式的扩张,将经营区域由四川省扩大至贵州省。当年收购拉法基一事,更是让市场对其未来充满了期待。

  2011年1月公司以7.61元/股定增2.96亿元,受让都江堰拉法基50%股权。根据2011年的收益承诺,都江堰拉法基在2011年-2013年净利润预测数分别为5.52亿元、4.97亿元、4.76亿元,50%股权对应的净利润预测数分别为2.76亿元、2.49亿元和2.38亿元。

  中投证券分析师李凡对此十分看好,他指出公司在收购报告书里公告将在未来4-7年内将拉法基瑞安在西南地区的全部资产注入公司,即使不考虑未来拉法基瑞安可能的其他资产并购行为,公司在未来4-7年内的产能规模也将扩大390%以上。

  为继续进行资源整合,2011年7月公司再次公布定增方案,拟以11.25元/股定增2.5亿元,拥有收购都江堰拉法基25%股权、贵州顶效75%股权、贵州新蒲75%股权以及遵义三岔100%股权。因为之后公司股价一直下行,所以该增发案不得不被迫“流产”。一年后,公司公布了新的定增预案,拟以7.24亿元定增9.03亿元全部用于收购都江堰拉法基25%股权。然而对此,市场皆不看好。

  2012年因为房地产调控的持续推进,水泥市场低迷。加上过剩产能以及库存高企引发市场销售竞争压力积聚,恶性竞争导致价格同比大幅下滑,公司水泥的毛利率也一度跌到3.4%。然而在业绩快报上,公司并没有对都江堰拉法基的盈利进行公告。

 
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