2015年9月7日股票板块行情查询 机械工业行业:唯有“智”造前行,方可拨云见日 类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：龙华,熊哲颖 日期：2015-09-02 投资要点: 15年中报收入、利润下滑居多,行业景气待振。2015年我国经济和货币政策仍以促使经济转型为主,上半年机械行业收入和净利润下滑趋势未有改善。铁路电气设备、环境监测仪器是15年上半年经营状况相对较好的板块;高铁招标超预期,铁路产业链预计15-16年可持续维持高景气;国内经济转型、环保要求提升以及传统产业转型环保均利好环保设备上市公司。综合来看,我们认为铁路设备产业链、环保设备及智能制造领域15年业绩有望持续向好。 市场估值重心下移,机械行业表现居中。2015年5月-8月,市场经历了一波急升后的快速下跌。近两个月来,机械设备行业估值重心也出现了下移,但同比依旧高于历史平均水平。截止8月31日,机械设备行业滚动市盈率为76.56倍, 在各行业中处于中游位置,综合来看,15年铁路设备、智能制造等成长明确且处于整合期的板块,后续有较大的投资空间。建议持续关注。 工业4.0,未来十年穿越周期。我们独家定义:广义的工业4.0可分为三个层次, 客户与工厂、工厂与工厂、工厂内部;狭义的工业4.0仅仅指工厂内部。中国目前能做的工业3.X 的各环节包括:智能自动化系统集成、传感器、机器视觉伺服控制器、算法/工业软件、机器人本体等。其中系统集成、检测识别领域应用到的核心元件标准化、代工成熟,是中国本土企业借助良好的本地优势、实现弯道超车的良机。建议关注华昌达、智慧松德。 我国各企业智能制造进展有别。我国目前尚无阶段四属性(工业4.0集成)的智能制造供应商,大部分企业尚处在阶段一(半自动化)和阶段二(全自动化) 供应商领域,进入阶段三(自动化+信息化)的都是少数。判断供应商是否能提供到阶段三的服务要看是否能解决数控系统的通信--目前我们所知道的是明匠智能(号称万能板卡)、瑞博德(仅限CNC box)有一定能力。 黄河旋风收购明匠智能,“最接地气”的中国工业4.0企业。黄河旋风5月公告以发行股份方式,购买上海明匠智能100%股权。明匠智能是国内较早从事工业4.0、智能制造研发和实施的企业。公司自主研发的信息采集板卡较好的解决国内低端(电气化)生产设备与先进工业控制技术之间的信息对接问题;公司自主研发的MES 系统可以确实准确地实现设备的监控和控制。与西门子、三星等国际厂商相比,明匠智能的工业4.0改造方案更加适合中国国情。 高铁零部件企业有望成为未来高铁格局整合的受益者。2015年铁总首次动车组招标,目前合计招标367标准列。相比14年,本年首次招标提前了1个多月, 且数量也提升了20.20%,受益15年上半年客运景气度持续高涨,铁总动车组招标超去年同期。强势高铁零部件企业有望成为未来高铁格局整合的受益者。建议关注南车时代电气(H 股)、和利时自动化(美股),神州高铁、ST 春晖。 风险提示:宏观经济下行;铁路投资存在不确定性;工业4.0推进低于预期。 煤炭开采行业:需求或将触底,价值配置区间已现 类别：行业研究 机构：齐鲁证券有限公司 研究员：刘昭亮 日期：2015-09-02 行业要闻回顾: (1)央行宣布自8月26日起降准降息; (2)1-7月煤炭开采和洗选业实现利润总额下降66%; (3)潞安环能公布2015年中期业绩:净利降超七成; (4)阳泉煤业2015年中报:净利3.22亿元同比下滑27%; (5)兖矿集团旗下的全国最大煤间接液化项目试车成功。 国际煤价:动力煤价格下跌、焦煤价格下跌。 (1)美元指数微涨,原油价格下跌。布伦特原油期货价格收于47.56美元/桶,环比上涨4.92%。 (2)国际港口动力煤下跌。纽卡斯尔动力煤价格下跌2.24美元至56.75美元/吨。 (3)澳大利亚优质硬焦煤FOB报价81.95美元/吨,环比上周下跌1.35美元。 国内煤价:动力煤价格下跌、焦煤价格和无烟煤价格平稳。 (1)秦皇岛动力煤多数较上周小幅下跌。环渤海动力煤价格指数409元/吨,环比下跌1元/吨; (2)炼焦煤价格平稳,下游需求处于底部区域,预计短期内现货仍将弱势运行; (3)本周无烟煤价格平稳、喷吹煤价格下跌20~35元。 库存:港口库存涨跌互现、电厂库存增加。秦皇岛港库存减少23万吨至622万吨。电厂库存可用天数环比增加1.34天至21.61天。钢厂焦煤库存可用天数14.75天。焦煤港口库存环比持平,仍为369万吨。 投资策略:本周煤炭行业下跌11.92%,沪深300指数下跌6.89%。市场波动剧烈,经过连续暴跌之后,本周市场先抑后扬,深跌后展开反弹。央企紧急启动降准降息,稳定市场预期,虽然政府救市使流动性危机暂时告一段落,但是市场信心的修复仍然需要时间,因此我们认为短期内市场震荡可能是主旋律。 但从中长期看我们依然认为转型依然是主战场,特别是全球经济风险加速释放,稳增长的预期可能进一步增强,“去杠杆”的余波逐渐平息之后,机会也在悄然形成。从公布的8月份最新数据看,发电量和货运量等工业产出环比略有企稳迹象,但固定资产投资继续放缓,我们预计政府或将在稳增长政策方面再度发力。 目前市场对煤炭景气已有充分预期,而煤炭企业的转型及国企改革将有望对其价值进行重估,特别是在经历了近期大幅杀跌之后更多优质公司的价格已具备配置的价值。在货币政策、房地产以及国企改革的三项力量驱动之下,煤炭板块可成为市场资金配置的重要方向。国企改革仍是重要的催化剂,从央企逐渐向地方扩散。推荐配置标的: (1)国企改革:国投新集、中煤能源、中国神华、露天煤业、阳泉煤业、盘江股份、陕西煤业。 (2)转型:安源煤业、开滦股份、露天煤业、山煤国际。 住宅周报第321期:迎双降龙头受益,估值低修复可期 类别：行业研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：侯丽科,梁荣,李品科 日期：2015-09-02 摘要: 一手房销量: 1)环比:整体环比上升5.0%,其中一线升13%,二线升4%,三线升1.2%。 2)同比:整体同比升9%,其中一线升27%,二线升9%,三线降3%。 3)本周与2014年全年周均比:整体升17%,其中一线升46%,二线升16%,三线降2%。 4)累计同比:整体同比升26%,其中一线城市升55%,二线升21.7%,三线升16%。一手房整体成交均价:环比降1.6%,同比升23.4%。二手房销量:本周环比降2%,同比升34%。 库存水平:12个典型城市一手房平均可售面积环比降0.2%,同比降1.2%。去化时间:12个城市新房去化时间11.2个月。 板块估值:2015年PE主流公司11.7倍,RNAV溢价3%。一线9.8倍,RNAV折价0.7%;二线12.1倍,RNAV溢价16%;三线15.5倍,RNAV溢价50%;地产+X11倍,RNAV折价9%;商业16.2倍,RNAV折价20%。板块表现:上周板块整体跌9.4%,跑输上证1.6pc。 本周观点:市场经历了大幅调整后,板块整体处于低位运行,最悲观的时候已经过去。央行本周宣布双降,有利于房地产企业降低开发成本,也有利于需求端的回升,低估值龙头房地产开发企业受益最大。
